馬斯克在X平臺(tái)上表示，如果他對機(jī)器人軍隊(duì)沒有足夠的影響力，就不會(huì)安心領(lǐng)導(dǎo)它。這句話揭示了他與特斯拉董事會(huì)之間關(guān)于萬億美元薪酬的博弈。

2025年10月27日深夜，特斯拉董事長羅賓·德霍姆向股東發(fā)出緊急信件，警告他們必須在11月5日前批準(zhǔn)馬斯克的新薪酬方案，否則這位CEO可能離職。這封郵件像一顆炸彈，讓本已分歧嚴(yán)重的股東陣營再度陷入混亂。

這份被稱為“企業(yè)史上最龐大的個(gè)人激勵(lì)計(jì)劃”的薪酬方案，表面是天文數(shù)字的金錢游戲，內(nèi)核卻是一場精心設(shè)計(jì)的權(quán)力再分配。根據(jù)方案，馬斯克需在未來十年內(nèi)將特斯拉市值從當(dāng)前的約1萬億美元推高至8.5萬億美元，并完成12項(xiàng)“地獄級”目標(biāo)，包括累計(jì)交付2000萬輛電動(dòng)車、部署100萬輛自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）、量產(chǎn)100萬臺(tái)人形機(jī)器人Optimus等。若全部達(dá)成，馬斯克將獲得相當(dāng)于特斯拉總股本12%的股票獎(jiǎng)勵(lì)，其個(gè)人持股比例將從13%升至25%，價(jià)值約1萬億美元。

董事會(huì)將這份方案定義為“對賭協(xié)議”，強(qiáng)調(diào)馬斯克若失敗則“分文不取”。但反對者指出，即便只完成部分目標(biāo)，馬斯克仍可能獲得數(shù)百億美元收益。例如，市值增長目標(biāo)的設(shè)計(jì)被質(zhì)疑可能低于標(biāo)普500平均漲幅，而馬斯克卻能輕松解鎖獎(jiǎng)勵(lì)。這種“高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)”的結(jié)構(gòu)讓部分股東感到不安，認(rèn)為這是用他們的股權(quán)稀釋去賭一個(gè)遙不可及的愿景。

德霍姆在信中直言：“沒有馬斯克，特斯拉可能失去重大價(jià)值?！边@一表態(tài)將薪酬投票升格為對馬斯克領(lǐng)導(dǎo)力的信任公投。特斯拉正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：傳統(tǒng)電動(dòng)車業(yè)務(wù)面臨增長瓶頸（歐洲市場前三季度銷量同比下滑28.5%），而AI、機(jī)器人等新業(yè)務(wù)尚需巨額投入。董事會(huì)認(rèn)為，馬斯克是唯一能帶領(lǐng)公司穿越迷霧的“船長”，甚至用“買斷他的長期專注權(quán)”來解釋天價(jià)薪酬的合理性。

然而，馬斯克的精力分散問題始終是爭議焦點(diǎn)。他同時(shí)管理SpaceX、X平臺(tái)、xAI等多家企業(yè)，還頻繁涉足政治與社會(huì)議題。有分析師尖銳指出，如果薪酬方案只是為了讓他“專心”，為何不直接要求他全職投入特斯拉？對此，董事會(huì)試圖通過條款約束，如要求馬斯克至少留任7.5年、股票鎖定期限等，但質(zhì)疑聲仍未平息。

投票前夕，特斯拉股東分化成鮮明對立的陣營。散戶投資者被視為方案通過的關(guān)鍵力量。知名投資人“木頭姐”凱茜·伍德預(yù)測，新方案將像2018年那樣“以壓倒性優(yōu)勢獲批”。她認(rèn)為，散戶更傾向于支持馬斯克的顛覆性愿景，而指數(shù)基金和機(jī)構(gòu)投資者“不足以左右結(jié)果”。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉約40%的股份由散戶持有，這一比例在萬億市值公司中罕見。

但機(jī)構(gòu)投資者則更謹(jǐn)慎。代理咨詢公司ISS和Glass Lewis公開呼吁投反對票，批評方案“規(guī)模驚人”且“缺乏有效約束”。挪威主權(quán)財(cái)富基金等大型機(jī)構(gòu)曾對2018年方案投下反對票，此次也可能重復(fù)立場。核心矛盾在于股權(quán)稀釋：若增發(fā)12%股份給馬斯克，所有現(xiàn)有股東的權(quán)益將被攤薄。有機(jī)構(gòu)算了一筆賬：“即便特斯拉市值真達(dá)到8.5萬億美元，小股東的實(shí)際收益可能因稀釋而縮水?！?/p>

這場博弈的另一個(gè)伏筆是2018年薪酬方案的“夭折”。盡管馬斯克當(dāng)時(shí)完成了市值從600億美元增至6500億美元的目標(biāo)，但特拉華州法院以“程序瑕疵”為由否決了該方案。這一判決直接推動(dòng)了新方案的誕生，董事會(huì)試圖通過更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆山Y(jié)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。2025年10月，針對舊案的上訴仍在特拉華州最高法院審理中，形成新舊方案并行的局面。

馬斯克對25%持股比例的堅(jiān)持，暴露了他對控制權(quán)的渴望。他曾直言，這一比例能防止自己像喬布斯那樣被逐出公司。在AI和機(jī)器人等敏感領(lǐng)域，他要求“絕對話語權(quán)”：“如果股權(quán)不夠，我寧愿在特斯拉之外打造產(chǎn)品?！边@種態(tài)度加劇了部分股東的不安：“他將公司戰(zhàn)略與個(gè)人綁定得太緊，萬一決策失誤呢？”

超越特斯拉內(nèi)部，這場爭論折射出更廣泛的社會(huì)焦慮。批評者指出，1萬億美元相當(dāng)于每個(gè)地球人為馬斯克支付125美元，而全球仍有數(shù)億人處于貧困之中。工會(huì)組織“奪回特斯拉”網(wǎng)站直言：“當(dāng)普通工人為漲薪10%罷工時(shí)，馬斯克的薪酬方案是對勞動(dòng)價(jià)值的嘲諷。”支持者則視馬斯克為創(chuàng)新圖騰。伍德反駁稱：“他的報(bào)酬是對顛覆性創(chuàng)新的獎(jiǎng)勵(lì)，而非過度索取。”這種分歧本質(zhì)是關(guān)于“頂尖人才是否配得超額回報(bào)”的價(jià)值觀博弈。

方案中部分目標(biāo)（如機(jī)器人量產(chǎn)）與特斯拉當(dāng)前主業(yè)關(guān)聯(lián)薄弱，有股東質(zhì)疑：“我們投資的是車企，為何要為科幻夢買單？”11月5日的投票截止日臨近，特斯拉股東們的選擇已超出商業(yè)邏輯，演變?yōu)橐粓鲫P(guān)于領(lǐng)袖魅力與制度約束、短期利益與長期愿景的信仰對決。若方案通過，馬斯克將獲得史上最龐大的企業(yè)控制權(quán)之一；若否決，特斯拉可能瞬間失去其“靈魂”。

無論結(jié)果如何，一個(gè)問題仍懸而未決：當(dāng)一家公司的命運(yùn)過度捆綁于一人之手，究竟是創(chuàng)新的保障，還是治理的隱患？