股價(jià)“閃崩”！巨頭市值蒸發(fā)2000億美元，市場(chǎng)在擔(dān)憂什么？ AI投資引發(fā)資本支出疑慮

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2025-11-01 11:52:47 華爾街見(jiàn)聞

盡管市值蒸發(fā)超過(guò)2000億美元，Meta仍繼續(xù)在AI領(lǐng)域投入大量資金。10月31日，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，這家社交媒體巨頭已聘請(qǐng)花旗集團(tuán)和摩根士丹利，準(zhǔn)備進(jìn)行一筆規(guī)模為250億美元、期限從5年到40年不等的債券發(fā)售。就在該計(jì)劃披露前一天，Meta股價(jià)暴跌11.3%，市值蒸發(fā)近2080億美元，創(chuàng)下其歷史上第二大單日跌幅。投資者對(duì)天價(jià)資本支出感到擔(dān)憂。

面對(duì)市場(chǎng)的疑慮，首席執(zhí)行官扎克伯格態(tài)度堅(jiān)決。他在10月29日對(duì)分析師表示，為了在構(gòu)建“超級(jí)人工智能”的競(jìng)賽中取得領(lǐng)先，“積極地前期投入建設(shè)能力是正確的策略”。Meta預(yù)計(jì)今年的資本支出可能達(dá)到720億美元，并且2026年的支出增長(zhǎng)將遠(yuǎn)超此前的預(yù)測(cè)。

這筆年度最大規(guī)模的企業(yè)債發(fā)行，其影響已超出公司本身。據(jù)媒體分析，Meta的巨額發(fā)債計(jì)劃重新開(kāi)啟了企業(yè)債供應(yīng)閘門，并成為推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率走高的因素之一。這表明科技巨頭的資本支出熱潮不僅在重塑行業(yè)格局，也在對(duì)更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

Meta在AI領(lǐng)域的巨額投資面臨獨(dú)特挑戰(zhàn)。微軟和谷歌等公司擁有龐大的云計(jì)算業(yè)務(wù)，可以從驅(qū)動(dòng)AI應(yīng)用中獲得直接收入，使其投資回報(bào)路徑清晰可見(jiàn)。相比之下，Meta的收入絕大部分來(lái)自廣告，這讓投資者對(duì)其AI投資的最終回報(bào)方式產(chǎn)生疑問(wèn)。加拿大豐業(yè)銀行分析師Nat Schindler指出，Meta需要看到大量新的收入來(lái)源，才能證明其資本支出大幅增長(zhǎng)的合理性。

盡管如此，扎克伯格認(rèn)為這些投資能反哺核心業(yè)務(wù)。他透露，公司的人工智能推薦系統(tǒng)在第三季度將用戶在Facebook上花費(fèi)的時(shí)間提升了5%。同時(shí)，Meta擁有強(qiáng)大的現(xiàn)金流作為后盾，是標(biāo)普500指數(shù)中僅有的五家年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流超過(guò)1000億美元的公司之一。

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