盡管市值蒸發(fā)超過(guò)2000億美元，Meta仍繼續(xù)在AI領(lǐng)域投入大量資金。10月31日，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，這家社交媒體巨頭已聘請(qǐng)花旗集團(tuán)和摩根士丹利，準(zhǔn)備進(jìn)行一筆規(guī)模為250億美元、期限從5年到40年不等的債券發(fā)售。就在該計(jì)劃披露前一天，Meta股價(jià)暴跌11.3%，市值蒸發(fā)近2080億美元，創(chuàng)下其歷史上第二大單日跌幅。投資者對(duì)天價(jià)資本支出感到擔(dān)憂。

面對(duì)市場(chǎng)的疑慮，首席執(zhí)行官扎克伯格態(tài)度堅(jiān)決。他在10月29日對(duì)分析師表示，為了在構(gòu)建“超級(jí)人工智能”的競(jìng)賽中取得領(lǐng)先，“積極地前期投入建設(shè)能力是正確的策略”。Meta預(yù)計(jì)今年的資本支出可能達(dá)到720億美元，并且2026年的支出增長(zhǎng)將遠(yuǎn)超此前的預(yù)測(cè)。

這筆年度最大規(guī)模的企業(yè)債發(fā)行，其影響已超出公司本身。據(jù)媒體分析，Meta的巨額發(fā)債計(jì)劃重新開(kāi)啟了企業(yè)債供應(yīng)閘門，并成為推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率走高的因素之一。這表明科技巨頭的資本支出熱潮不僅在重塑行業(yè)格局，也在對(duì)更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

Meta在AI領(lǐng)域的巨額投資面臨獨(dú)特挑戰(zhàn)。微軟和谷歌等公司擁有龐大的云計(jì)算業(yè)務(wù)，可以從驅(qū)動(dòng)AI應(yīng)用中獲得直接收入，使其投資回報(bào)路徑清晰可見(jiàn)。相比之下，Meta的收入絕大部分來(lái)自廣告，這讓投資者對(duì)其AI投資的最終回報(bào)方式產(chǎn)生疑問(wèn)。加拿大豐業(yè)銀行分析師Nat Schindler指出，Meta需要看到大量新的收入來(lái)源，才能證明其資本支出大幅增長(zhǎng)的合理性。

盡管如此，扎克伯格認(rèn)為這些投資能反哺核心業(yè)務(wù)。他透露，公司的人工智能推薦系統(tǒng)在第三季度將用戶在Facebook上花費(fèi)的時(shí)間提升了5%。同時(shí)，Meta擁有強(qiáng)大的現(xiàn)金流作為后盾，是標(biāo)普500指數(shù)中僅有的五家年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流超過(guò)1000億美元的公司之一。

為支撐這場(chǎng)豪賭，Meta正轉(zhuǎn)向債務(wù)市場(chǎng)。據(jù)報(bào)道，此次250億美元的債券發(fā)行將是今年規(guī)模最大的企業(yè)債交易之一。甲骨文公司在9月也出售了180億美元的債券。數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)顯示，大型科技公司今年在購(gòu)買芯片和建設(shè)數(shù)據(jù)中心等AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投資總額將達(dá)到4000億美元。

Meta的支出規(guī)模尤為驚人。其720億美元的年度資本支出將相當(dāng)于公司預(yù)計(jì)收入的37%，這一比例在大型科技股同行中是最高的。扎克伯格警告稱，2026年的支出增長(zhǎng)將“明顯更大”，暗示未來(lái)的投資額將遠(yuǎn)超預(yù)期。他還表示，Meta計(jì)劃到2028年底在美國(guó)數(shù)據(jù)中心和AI基礎(chǔ)設(shè)施上投入6000億美元。

Meta的巨額融資需求已在債券市場(chǎng)掀起波瀾。在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示將放緩降息步伐后，美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)攀升，而Meta重啟企業(yè)新債發(fā)行的舉動(dòng)進(jìn)一步加劇了這一趨勢(shì)，各期限美債收益率觸及一周多以來(lái)的最高水平。當(dāng)前，美國(guó)科技巨頭在數(shù)據(jù)中心建設(shè)和設(shè)備采購(gòu)上的支出熱潮，正成為推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ弧?/p>