美股為何暴漲暴跌頻現(xiàn) 單日市值波動(dòng)創(chuàng)紀(jì)錄(2)
高盛表示，這一情況的一個(gè)主要驅(qū)動(dòng)力是衍生品市場(chǎng)，散戶投資者和對(duì)沖基金一段時(shí)間以來(lái)一直在圍繞收益和宏觀事件對(duì)單一股票進(jìn)行短期押注。這迫使做市商通過(guò)建立自己的頭寸來(lái)對(duì)沖自己，從而更加加劇股價(jià)的波動(dòng)。高盛的數(shù)據(jù)顯示，本月單一股票期權(quán)的交易量達(dá)到了自2021年散戶概念股熱潮以來(lái)的最高水平，散戶投資者占該市場(chǎng)投資比例的60%。針對(duì)單一股票和杠桿交易所交易基金（ETF）不斷增加杠桿率，也放大了波動(dòng)。本月稍早，Volatility Shares申請(qǐng)推出相關(guān)ETF，針對(duì)英偉達(dá)、Alphabet和特斯拉放五倍杠桿。
機(jī)構(gòu)Syz Group的交易主管諾爾表示，杠桿產(chǎn)品加劇了價(jià)格波動(dòng)，正是由于這些量化交易策略、零日期權(quán)和單一股票的雙倍或三倍杠桿ETF的興起，今年1000多億美元的單日個(gè)股波動(dòng)情況變得更加普遍。例如，摩根大通分析師團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，10月10日，華爾街曾遭遇自4月以來(lái)最嚴(yán)重的單日拋售，杠桿ETF在市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)被迫平倉(cāng)260億美元的股票，以維持其固定杠桿要求，放大了跌幅。高盛衍生品研究主管約翰·馬歇爾表示，當(dāng)前的市場(chǎng)主題，如人工智能、稅收政策變化和全球貿(mào)易戰(zhàn)等，影響了一些股票，但同時(shí)提振了其他股票。瑞銀美國(guó)股票衍生品研究主管格里納科夫表示，這導(dǎo)致今年美股個(gè)股之間的相關(guān)性暫時(shí)極度抑制。但如果相關(guān)性再次上升，各板塊權(quán)重股可能會(huì)出現(xiàn)協(xié)同拋售，那么個(gè)股的大幅波動(dòng)可能會(huì)開(kāi)始對(duì)美股整體穩(wěn)定構(gòu)成更大的風(fēng)險(xiǎn)。
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