美股為何暴漲暴跌頻現(xiàn) 單日市值波動創(chuàng)紀錄

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2025-10-30 15:50:35 第一財經(jīng)

隨著美股徘徊在歷史高點附近，各類風險不斷累積。倫交所最新統(tǒng)計顯示，今年至今，美股個股單日市值上漲或下跌超過1000億美元的情況已發(fā)生過119次，創(chuàng)歷史新高。其中很多最大單日波動還來自于大型科技股。分析師警示，這意味著美股整體波動性恐將加劇，衍生品市場還會更加放大這種波動。

隔夜，盡管美聯(lián)儲如預(yù)期降息25個基點并宣布結(jié)束量化緊縮（QT），但美聯(lián)儲主席鮑威爾關(guān)于12月降息前景的“鷹派”表態(tài)，導(dǎo)致市場對12月降息概率的押注從95%暴跌至65%，美股、美債、黃金、數(shù)字貨幣盤中一度急跌。除美聯(lián)儲降息及其前景外，巴克萊衍生品主管帕斯卡萊近期表示，美股漲勢中的裂痕開始顯現(xiàn)，因為在宏觀層面，隨著關(guān)稅風險重燃和潛在類似硅谷銀行的區(qū)域銀行危機再現(xiàn)，市場正變得越發(fā)擔憂。

今年迄今為止，美股個股單日市值已上漲或下跌超過1000億美元119次，創(chuàng)歷史新高，去年為84次，2022年熊市期間僅為33次。英偉達、微軟和蘋果等大型科技股占據(jù)了其中漲跌資金規(guī)模最大的幾次。1月27日，英偉達單日市值蒸發(fā)5927億美元，4月9日，單日市值增加4410億美元，單日漲跌規(guī)模分別位居榜首和第三。排名第二的是甲骨文在9月10日錄得單日市值上漲2467億美元。即使考慮到美股整體市值的增長，今年的這種單日漲跌規(guī)模如此巨大且次數(shù)如此多的情況也非同尋常。美國銀行的分析顯示，2025年，大型科技股“脆弱事件”的次數(shù)也已突破了2024年全年剛剛創(chuàng)下的歷史紀錄。美國銀行全球跨資產(chǎn)量化投資策略主管德步表示，美股科技大盤股往往在一天內(nèi)上漲或下跌10%、20%、30%，這種價格走勢過去很少見。

交易員已開始為美股波動性加劇做準備。10月以來，衡量恐慌指數(shù)波動率的VIX指數(shù)已急劇上升，比過去20年平均水平高出近5%，10月也通常是一年中市場最動蕩的時期。衡量美股短期深度下跌保護額外成本的Cboe SKEW指數(shù)目前已徘徊在兩個月高位附近，顯示出標普500看跌期權(quán)的隱含波動率相對于看漲期權(quán)已有所攀升。

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