現(xiàn)貨黃金跌破3800美元 市場預(yù)期美聯(lián)儲降息！9月23日，國際黃金價格再創(chuàng)歷史新高，達到3790.97美元，逼近3800美元大關(guān)。這一上漲主要源于市場對美聯(lián)儲進一步降息的預(yù)期升溫，投資者也在等待美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)日稍晚的講話以獲取更多政策信號。

現(xiàn)貨黃金上漲0.98%，至3783美元。自上周五以來，黃金上行動能持續(xù)累積，市場主要靠慣性運行，因為目前尚未出現(xiàn)強有力的利空因素。新任美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭呼吁大幅降息，認(rèn)為美聯(lián)儲誤判了貨幣政策的緊縮程度，可能會危及就業(yè)市場。不過，他的觀點遭到三位美聯(lián)儲同僚反駁，后者認(rèn)為央行需在通脹問題上保持謹(jǐn)慎。

獨立分析師Ross Norman表示，米蘭的鴿派立場加大了更多降息的預(yù)期，這對黃金有利。根據(jù)CME FedWatch工具，投資者預(yù)計美聯(lián)儲將在10月和12月各降息25個基點，概率分別為90%和73%。在低利率環(huán)境下，不孳息的黃金往往表現(xiàn)良好。

Norman補充稱，黃金正受到機構(gòu)投資者的強勁需求，他們可能正從已見頂?shù)墓墒兄修D(zhuǎn)出資金，加之來自印度的良好需求。在印度，實物黃金溢價本周升至10個月高位。盡管價格創(chuàng)紀(jì)錄且正值節(jié)慶季節(jié)，但投資者依然積極買入，預(yù)期后市將進一步上漲。

短期內(nèi)金價走勢取決于印度需求能否持續(xù)、中國買盤是否回暖以及ETF持倉的增加能否保持。全球最大黃金ETF——SPDR黃金信托基金周一表示，其持倉量升至1,000.57噸，比上周五增加0.60%，創(chuàng)下三年多來新高。

除非在接下來的一周出現(xiàn)重大意外，黃金有望以自2024年突破性行情以來最強勁的九月表現(xiàn)之一收官。要知道，九月通常并不是黃金的強勢月份。在此前連續(xù)七年九月下跌后，如今黃金有望在2024和2025年實現(xiàn)連續(xù)兩年九月上漲。這充分說明，自去年開啟漲勢以來，黃金的動能有多么強勁。即便如今創(chuàng)下歷史新高，要否認(rèn)黃金進一步走強的可能性依舊很難。

推動這輪漲勢的基本面因素不僅仍然存在，而且過去一年還在不斷強化：美聯(lián)儲終于開始進入寬松周期，隨著美國經(jīng)濟狀況疲軟，可能不得不在明年繼續(xù)這一路徑。通常一旦美聯(lián)儲開始降息，中途很少會停下。這一點值得關(guān)注。

此外，還有其他傳統(tǒng)利多因素：在地緣政治緊張、全球政治不確定性背景下的黃金需求，以及作為通脹對沖工具的作用。再加上特朗普在過去六個月中通過貿(mào)易戰(zhàn)與政策混亂進一步放大了這些因素。這推動市場從美元轉(zhuǎn)向黃金。與此同時，全球央行也在穩(wěn)步增加黃金儲備，尤其是中國。

還有一些投資者的觀點認(rèn)為，黃金ETF持倉并未完全跟上市場買盤的步伐，這意味著未來可能會有更多資金流入。這些看漲因素已經(jīng)存在很久，并且到現(xiàn)在依舊穩(wěn)固。繼去年上漲27%之后，黃金今年迄今已上漲約43%。這相當(dāng)驚人。

作為一個堅定的黃金多頭，也不得不承認(rèn)，市場或許已經(jīng)該出現(xiàn)一次回調(diào)或修正。不過話說回來，從去年起就有這樣的想法，但同時也在每次出現(xiàn)有吸引力的機會時繼續(xù)加倉。展望未來幾個月，這對黃金交易者來說可能是個有趣的難題。通常12月至1月是黃金最強的季節(jié)性階段。那么，會在那之前看到一些獲利回吐與降溫嗎？還是會像2024年那樣，黃金在該時段反而走軟，隨后才再度起飛？

即將到來的重要事件包括周三的美國9月PMI初值與美聯(lián)儲主席鮑威爾講話、周四的最新美國初請失業(yè)金人數(shù)以及周五的美國PCE物價指數(shù)報告。現(xiàn)貨黃金跌破3800美元 市場預(yù)期美聯(lián)儲降息！