iPhone17系列交付周期延長的原因 供需差距拉大！9月預(yù)購季收官，蘋果iPhone 17系列的交付周期顯著延長。根據(jù)高盛9月15日發(fā)布的研報(bào)，無論是全球市場(chǎng)還是中國、美國等核心區(qū)域，iPhone 17的交付周期普遍比去年的iPhone 16更長?；A(chǔ)版周期多8天，Pro Max多8天，定位中端的Air型號(hào)也多3天。中國大陸市場(chǎng)的交付周期最長，base/Pro/Pro Max型號(hào)要等足足5周，而iPhone Air因eSIM政策延遲上市。

對(duì)普通消費(fèi)者來說，等待時(shí)間變長可能只是小煩惱，但對(duì)投資者和產(chǎn)業(yè)鏈廠商而言，這組數(shù)據(jù)背后隱藏著關(guān)鍵信號(hào)：需求是否真的強(qiáng)勁？供應(yīng)鏈能否應(yīng)對(duì)增量訂單？

交付周期拉長的原因可以從需求和供給兩方面分析。高盛追蹤了預(yù)購第一天（9月12日）和第四天（9月15日）的數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示，Day1全球范圍內(nèi)iPhone 17基礎(chǔ)版交付周期比iPhone 16長8天，Air比16 Plus長3天，Pro長3天，Pro Max長8天。到Day4，基礎(chǔ)版周期進(jìn)一步拉開差距，比16長了近兩周，其他型號(hào)雖與去年基本持平，但仍維持在高位。這意味著預(yù)購需求不是短期脈沖，而是有持續(xù)的用戶下單支撐。

供給端，蘋果已加碼生產(chǎn)，計(jì)劃產(chǎn)量同比增加25%，尤其是高端機(jī)型如Pro和Pro Max。然而，盡管供給大幅擴(kuò)張，交付周期仍在拉長，表明需求增長速度超過了供給擴(kuò)張速度。高端機(jī)型更受歡迎，部分原因是新增的eSIM-only版本電池容量更大，以及Cosmic Orange、Silver等新配色成為爆款。

中國大陸市場(chǎng)占蘋果全球出貨量的27%，是核心市場(chǎng)之一。9月15日當(dāng)天，iPhone 17各型號(hào)在中國大陸的周期為：基礎(chǔ)版5周，Pro/Pro Max 5周，Air暫未上市。需求基數(shù)大是主要原因，蘋果在中國大陸的設(shè)備安裝基數(shù)已突破2億臺(tái)，每年換機(jī)人群眾多。此外，iPhone Air因eSIM監(jiān)管政策延遲上市，可能導(dǎo)致需求分流和后續(xù)補(bǔ)漲。

從全球范圍看，除日本外，主要市場(chǎng)需求均呈增長趨勢(shì)。美國作為第一大市場(chǎng)，需求穩(wěn)步增長；英國、印度和香港的需求也在上升。日本是唯一周期下降的市場(chǎng)，但整體仍處于合理區(qū)間。

蘋果的每一次增產(chǎn)都是產(chǎn)業(yè)鏈的狂歡信號(hào)。iPhone 17的25%增產(chǎn)計(jì)劃涉及上千家供應(yīng)商，從芯片到屏幕，從電池到組裝，都會(huì)受益。組裝環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率較低，但立訊精密這類廠商會(huì)因Pro系列訂單增加而受益。核心零部件如屏幕、電池和芯片則是利潤高地。屏幕供應(yīng)商主要是三星顯示和LG顯示，電池供應(yīng)商如欣旺達(dá)和德賽電池，芯片則由臺(tái)積電獨(dú)家代工。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)在于短期硬件增量和長期生態(tài)韌性。iPhone營收撐起增長的基本盤，服務(wù)收入是第二增長曲線。未來五年，蘋果的毛利增長主要來自服務(wù)收入，目前服務(wù)收入占比僅20%，還有很大提升空間。

iPhone 17交付周期拉長意味著短期內(nèi)需求強(qiáng)勁，疊加25%的增產(chǎn)計(jì)劃，將直接拉動(dòng)蘋果營收和產(chǎn)業(yè)鏈訂單。但從長期來看，蘋果的核心價(jià)值在于其龐大的設(shè)備安裝基數(shù)和服務(wù)收入的生態(tài)閉環(huán)。