9月11日，美國(guó)紐約南區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院公布了一份起訴書，將34歲的吳艦推向了風(fēng)口浪尖。他曾是華爾街炙手可熱的量化人才，如今卻成為美國(guó)司法部和證券交易委員會(huì)(SEC)同時(shí)起訴的對(duì)象。他被控秘密操縱交易模型以虛增業(yè)績(jī)，騙取數(shù)千萬美元薪酬，并導(dǎo)致客戶遭受至少1.65億美元損失。

吳艦1991年出生于安徽合肥，2004年至2007年就讀于省重點(diǎn)中學(xué)合肥六中。2006年，他在全國(guó)中學(xué)生物理競(jìng)賽和數(shù)學(xué)聯(lián)賽中雙獲省一等獎(jiǎng)，由此獲得清華大學(xué)的保送資格。2007年1月，吳艦收到了清華大學(xué)的保送通知，提前拿到通往中國(guó)頂級(jí)學(xué)府的通行證。2011年，吳艦從清華大學(xué)自動(dòng)化專業(yè)畢業(yè)，取得工學(xué)學(xué)士學(xué)位。之后，他赴美留學(xué)，2013年進(jìn)入知名藤?？的螤柎髮W(xué)就讀，于2017年獲得康奈爾大學(xué)運(yùn)籌學(xué)博士學(xué)位。在這里，他與校友王霖然結(jié)婚。王霖然是成都妹子，2011年進(jìn)入康奈爾大學(xué)讀本科，2020年取得該校食品科學(xué)與技術(shù)博士學(xué)位。讀書期間，吳艦還曾在對(duì)沖基金大佬肯·格里芬旗下做市商城堡證券實(shí)習(xí)，參與量化研究。

憑借優(yōu)異的學(xué)術(shù)背景與實(shí)習(xí)經(jīng)歷，吳艦在2018年4月順利加入Two Sigma，擔(dān)任量化研究員。Two Sigma成立于2001年，資產(chǎn)管理規(guī)模逾600億美元，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、重視科學(xué)而聞名。吳艦加入公司后，負(fù)責(zé)開發(fā)能夠預(yù)測(cè)證券未來表現(xiàn)的模型。憑借良好業(yè)績(jī)，他升遷速度驚人：2022年1月被提拔為量化研究副總裁，2023年1月又晉升為量化研究高級(jí)副總裁。然而，在這段飛速攀升的職業(yè)軌跡背后，埋下了日后東窗事發(fā)的隱患。

根據(jù)美國(guó)司法部和SEC的指控，吳艦的造假始于2021年11月。事實(shí)上，Two Sigma的規(guī)程要求新模型必須與現(xiàn)有模型充分“去相關(guān)化”，以確保每個(gè)模型產(chǎn)生獨(dú)特的預(yù)測(cè)并貢獻(xiàn)獨(dú)立回報(bào)。吳艦創(chuàng)建或協(xié)助創(chuàng)建了至少14個(gè)模型，這些模型規(guī)避了Two Sigma的要求。這些模型上線后，吳艦反復(fù)修改存儲(chǔ)在公司安全代碼庫(kù)之外的模型參數(shù)，甚至把部分去相關(guān)值降至近乎零。修改后，這些模型實(shí)質(zhì)上復(fù)制了其他在用模型的預(yù)測(cè)結(jié)果，導(dǎo)致它們看似產(chǎn)生了超額收益，實(shí)則不然。Two Sigma看到效果后，誤判其模型具有獨(dú)特盈利能力，因而大幅提高了其激勵(lì)薪酬。公司在不知情的情況下，愈發(fā)頻繁地使用吳艦的模型，致使其代表客戶進(jìn)行了非預(yù)期的證券買賣操作，造成眾多客戶損失至少1.65億美元。與此同時(shí)，吳艦的個(gè)人收入水漲船高：從2018年的41.5萬美元到2020年的420萬美元，再到2022年的2350.9萬美元（約合人民幣1.67億元）。

盡管本月才被美國(guó)當(dāng)局起訴，但吳艦早在2023年初就埋下了這顆雷。2023年1月2日，一則發(fā)布在小紅書上的炫富貼引起軒然大波。帖子顯示，一位昵稱叫“都是寶”的華爾街量化從業(yè)者2022年收入高達(dá)2350.9萬美元，并配圖展示了收入明細(xì)。雖然發(fā)帖人隱去身份，但業(yè)內(nèi)人士根據(jù)獎(jiǎng)金體量迅速將其鎖定為Two Sigma的員工。幾天后，美國(guó)媒體就此事向Two Sigma求證，公司雖未正面回應(yīng)，但觸發(fā)了內(nèi)部調(diào)查。調(diào)查過程中，Two Sigma鎖定了吳艦，發(fā)現(xiàn)其模型與其他模型及“綜合預(yù)測(cè)”存在異常高的相關(guān)性。面對(duì)質(zhì)詢時(shí)，吳艦沒有承認(rèn)是人為操縱，反而將高相關(guān)性歸咎于市場(chǎng)狀況或其他模型表現(xiàn)等因素。但隨著技術(shù)團(tuán)隊(duì)深入排查數(shù)據(jù)庫(kù)記錄，其篡改參數(shù)的行為逐漸浮出水面。到2023年8月，吳艦被正式停職，次年1月遭到解雇。吳艦被處理后，Two Sigma致信客戶告知了上述情況。在起訴書中，美國(guó)當(dāng)局要求沒收吳艦利用非法所得購(gòu)置的財(cái)產(chǎn)，其中包括一套位于紐約曼哈頓東95街200號(hào)9樓的數(shù)百萬美元豪華公寓。

雖然Two Sigma在事發(fā)后主動(dòng)賠償客戶損失，償還約1.65億美元，以緩解投資者的不滿，但這并未阻止監(jiān)管部門的刑事和民事雙重追責(zé)。9月11日，美國(guó)紐約南區(qū)檢察官辦公室正式宣布起訴吳艦，指控其電匯欺詐、證券欺詐和洗錢三項(xiàng)罪名，每項(xiàng)罪名最高可判處20年監(jiān)禁。除了司法部的刑事訴訟，SEC同時(shí)提起民事訴訟，要求其返還非法所得、支付罰款，并永久禁止擔(dān)任任何投資顧問相關(guān)職務(wù)。然而，檢方表示吳艦?zāi)壳安⑽幢痪胁?，已被列為在逃人員。而在2023年11月，就有小道消息稱吳艦已經(jīng)逃回了中國(guó)。

這起案件由克萊頓提起公訴再合適不過，因?yàn)榭巳R頓曾任職SEC。2017年到2020年，克萊頓在美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)唐納德·特朗普的首個(gè)任期內(nèi)擔(dān)任SEC主席?？巳R頓在今年8月被批準(zhǔn)繼續(xù)擔(dān)任紐約南區(qū)聯(lián)邦檢察官之前，還當(dāng)了4個(gè)月的臨時(shí)聯(lián)邦檢察官。檢察官辦公室表示，它將繼續(xù)與美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)等執(zhí)法伙伴緊密協(xié)作。FBI認(rèn)為吳艦的行為背叛了雇主對(duì)其專業(yè)能力的信任，因此將追究其利用職務(wù)牟取非法報(bào)酬的責(zé)任。針對(duì)吳艦的指控表明，聯(lián)邦檢察官正在更密切地審查單個(gè)量化分析師的行為。

這并非Two Sigma第一次對(duì)華人員工采取行動(dòng)。早在2014年，北大校友、Two Sigma離職員工高亢因涉嫌竊取機(jī)密被捕，后被遣返中國(guó)，并于2019年創(chuàng)辦衍復(fù)投資，如今已是管理規(guī)模超700億元的私募公司。更早在2006年，華人研究員、Two Sigma前員工邱建軍也因涉嫌下載公司數(shù)據(jù)而與其對(duì)簿公堂，最終以和解收?qǐng)觥?/p>

從2011年瑞銀交易員非法操作到2012年摩根大通“倫敦鯨”丑聞，再到2024年安盛羅森堡未披露模型缺陷被罰，金融史上不乏量化投資相關(guān)負(fù)面案例。吳艦案再次提醒市場(chǎng)：在算法主導(dǎo)的量化投資時(shí)代，風(fēng)險(xiǎn)并未消失，而是變得更隱蔽、更難防范。尤其是在薪酬體系與模型表現(xiàn)高度綁定的機(jī)制下，個(gè)人動(dòng)機(jī)與機(jī)構(gòu)利益之間的沖突更易被放大。如何在依賴技術(shù)的同時(shí)，強(qiáng)化監(jiān)管、審計(jì)與問責(zé)，仍是行業(yè)必須直面的難題。