創(chuàng)新藥蓬勃發(fā)展迎來(lái)收獲階段

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2025-09-11 10:12:44 新浪財(cái)經(jīng)

創(chuàng)新藥蓬勃發(fā)展迎來(lái)收獲階段。中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)在十幾年前開始起步，從最初的跟隨者角色逐漸發(fā)展成為一批引領(lǐng)者企業(yè)。這一過程中，資本市場(chǎng)提供了重要支持，包括港股18A和科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)等為未盈利但具備高成長(zhǎng)性的科技企業(yè)設(shè)立的上市通道，為創(chuàng)新藥的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

從研發(fā)角度看，創(chuàng)新藥分子設(shè)計(jì)從me-worse到me-too再到me-better，甚至出現(xiàn)了First-in-class和Best-in-class的分子。例如，PD-1/VEGF雙抗刷新了中國(guó)藥品出海的首付款金額記錄，顯示出中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)實(shí)力不斷增強(qiáng)。

從終端市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥占比迅速提升。2025年上半年，國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)了43款創(chuàng)新藥，其中40款由中國(guó)企業(yè)研發(fā)。相比之下，2020年批準(zhǔn)的48款創(chuàng)新藥中只有20款來(lái)自中國(guó)企業(yè)，這表明中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)取得了顯著進(jìn)步。

國(guó)際市場(chǎng)上，中國(guó)創(chuàng)新藥海外授權(quán)數(shù)量和金額也再創(chuàng)新高。2025年上半年，創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)總金額接近660億美元，預(yù)示著中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)上將有更出色的表現(xiàn)。

目前，中國(guó)創(chuàng)新藥正處于蓬勃發(fā)展期，前期積累的分子陸續(xù)進(jìn)入臨床后期，企業(yè)迎來(lái)了收獲階段。今年的產(chǎn)業(yè)爆發(fā)正是前期積累成果的集中體現(xiàn)。

創(chuàng)新藥板塊自今年爆發(fā)以來(lái)一路強(qiáng)勢(shì)上漲，由于前期漲幅較大、較快，出現(xiàn)交易性調(diào)整也不奇怪。與此同時(shí)，8月科技板塊成為上漲主線，虹吸了部分資金，對(duì)創(chuàng)新藥板塊造成一定影響。

站在9月的時(shí)點(diǎn)，創(chuàng)新藥板塊仍值得配置。全球創(chuàng)新藥物的研發(fā)曾長(zhǎng)期由美國(guó)和歐洲的制藥巨頭主導(dǎo)，但這一局面正在被迅速改寫。中國(guó)目前在研藥物總數(shù)已穩(wěn)居全球第二，占據(jù)全球超過30%的研發(fā)管線，每年有約3000個(gè)項(xiàng)目開展臨床試驗(yàn)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍在提升。未來(lái)幾年，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)可能是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的機(jī)遇，預(yù)計(jì)近2-3年仍是商務(wù)拓展落地的高峰期，也是投資的“蜜月期”。

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