兩大推手來襲國際金價突破3445 金價波動引發(fā)市場熱議(4)

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2025-09-03 13:39:53 財經(jīng)小茶室

然而，這波漲勢并未持續(xù)。5月以來，金價以單日暴跌超100美元的速度急轉(zhuǎn)直下，將許多追高者套牢在“山頂”。暴跌的“三重推手”包括地緣政治降溫、美元霸權(quán)反擊和技術(shù)性踩踏。中美達成貿(mào)易緩和協(xié)議、俄烏重啟談判、印巴臨時?；穑贡茈U需求瞬間“退潮”。美聯(lián)儲釋放“鷹派”信號，美元指數(shù)沖上100.63，與黃金的負相關(guān)性發(fā)威。RSI超買指標觸發(fā)程序化拋售，投機資金集體“搶跑”，形成“多殺多”慘劇。

黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游在這場波動中體驗著冰火兩重天。上游冶煉廠利潤遭擠壓，江西銅業(yè)等企業(yè)原料采購成本同比暴漲25%，但終端漲價滯后，毛利率壓縮至5%-8%。部分企業(yè)被迫在790元/克高位啟動套期保值，以防價格波動吞噬利潤。

下游消費市場呈現(xiàn)“割裂式”增長：投資需求井噴，銀行積存金單日申購量激增80%，1克金豆銷量暴增300%，00后投資者占比飆升至52%；而婚慶金飾消費同比暴跌24.69%，周大福等品牌工費占比升至28%，倒逼推出“國潮輕量化”產(chǎn)品求生。

A股貴金屬板塊則逆市狂飆，湖南黃金漲停封單超963萬元，山東黃金主力資金凈流入1807萬，板塊單日漲幅達9.67%。資本市場用真金白銀投票，宣告對黃金“超級周期”的共識。

機構(gòu)對金價走勢存在分歧。高盛將2025年底目標價上調(diào)至3700-4000美元，極端情景或沖擊4500美元；花旗認為央行購金與AI、光伏產(chǎn)業(yè)需求將擴大礦產(chǎn)缺口至12%，三季度看漲至3500美元。而空頭則警示風(fēng)險，摩根士丹利指出，金價較礦產(chǎn)成本溢價82.7%（歷史均值45%），上海金交所現(xiàn)貨溢價率37.5%，回調(diào)壓力積聚；中信建投警告，3150-3250美元區(qū)間聚集2000萬盎司止損單，跌破或觸發(fā)200億美元量化拋盤。

普通投資者在這場黃金盛宴中面臨諸多挑戰(zhàn)。首先是渠道陷阱，銀行投資金條需提前預(yù)約且溢價5%，而黃金ETF雖門檻低卻暗藏波動風(fēng)險，4月16日COMEX黃金期貨單日振幅達40美元，足夠吞噬全年收益。其次是認知鴻溝，多數(shù)人分不清“上海金”現(xiàn)貨合約與品牌金飾的30%價差本質(zhì)。替代品缺失，在A股震蕩、存款利率下行的背景下，黃金幾乎成為唯一“看得見”的保值選項。

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