A股突破3800點炒股該注意啥穿透市場噪音

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2025-08-31 14:10:33 第一財經(jīng)

A股市場逐漸升溫，上證指數(shù)突破3800點，創(chuàng)十年新高，市場成交額超過3萬億元。歷史經(jīng)驗提醒我們，在大多數(shù)人認為是難得機遇時，風險往往悄然而至。此時需要穿透市場噪音的智慧和反群體思維的投資邏輯，以確保在集體亢奮中保持清醒。

比對2015年上半年的A股，目前有許多相似之處。從市場情緒與參與者行為看，兩輪牛市都經(jīng)歷了投資人從懷疑到確信的過程。資金驅動方面，兩輪行情也表現(xiàn)出明顯的流動性推動特點。2015年被稱為“杠桿?！?，兩融余額在當年6月達到2.27萬億元的歷史峰值，場外配資規(guī)模巨大。雖然2025年杠桿工具受到更嚴格監(jiān)管，但近日兩融余額重返2萬億元以上。8月25日，A股市場成交額攀升至3萬億元，兩融余額同步突破2萬億元，與2015年市場的巔峰狀態(tài)一致。因此，本輪行情本質上仍是資金推動型上漲。估值快速擴張也是兩輪牛市的共同點，盡管2025年整體估值相對理性，但部分熱門板塊出現(xiàn)估值泡沫化跡象。

從去年9月引發(fā)市場大漲算起，這輪牛市已持續(xù)近一年。全球知名投資家鄧普頓先生總結過牛市周期的四個不同階段：“牛市在絕望中誕生、在猶豫中成長、在樂觀中成熟、在狂熱中滅亡。”當前以主流大公司（如滬深300指數(shù)）為基礎的市場整體正在樂觀中慢慢走向成熟。盡管市場處于結構性過熱狀態(tài)，但牛市仍能繼續(xù)持續(xù)。因為機構投資者影響力顯著提升，尤其是保險資金、養(yǎng)老金等長期資金入市比例增加，量化基金等專業(yè)投資者成為市場重要力量。從估值結構的差異化看，2025年估值擴張呈現(xiàn)結構性特點：雖然熱門板塊估值高企，但日常消費、能源、公用事業(yè)等傳統(tǒng)板塊估值仍處于相對低位，這種分化使得市場整體風險相對可控。

對于普通投資者而言，與其花精力去猜測牛市何時結束或預判最終結局，不如實實在在地研究自己的投資標的，選擇好公司，等待合理價格買入，并長期堅守，這是穿越牛熊而立于不敗之地的投資理財正道。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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