寒武紀的轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在2024年。當時剛推出的思元590芯片，采用7nm工藝，在推理場景的能效比方面已能比肩國際巨頭。在地緣政治背景下，寒武紀作為“英偉達替代者”的價值被市場重新發(fā)現(xiàn)。2024年第四季度，公司首次實現(xiàn)單季度盈利。2025年第一季度，寒武紀營收達到11.11億元，同比增長4230%，實現(xiàn)凈利潤3.55億元，展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。截至最新交易日，寒武紀股價最高沖至1391元/股，市值突破5700億元，與貴州茅臺的股價差距日益縮小。高盛甚至將其目標價上調(diào)至1835元——若實現(xiàn)這一目標，其市值將接近7700億元。

8月26日晚，寒武紀發(fā)布2025年半年度報告，數(shù)據(jù)顯示：2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.81億元，較上年同期增長4347.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.38億元，實現(xiàn)扭虧為盈。這個營收數(shù)字已經(jīng)遠超2024年全年營收11.74億元的兩倍之多。事實上，寒武紀在2025年第一季度就已展現(xiàn)出強勁增長勢頭，實現(xiàn)營收11.11億元，同比增長4230.22%。公司擁有792人的研發(fā)團隊，占員工總?cè)藬?shù)的77.95%，80.18%的研發(fā)人員擁有碩士及以上學歷。2025年上半年，公司研發(fā)投入4.56億元，較上年同期增長2.01%。

在這場資本盛宴中，堅守下來的投資者獲得了豐厚回報。去年年末新進公司前十大股東的“牛散”章建平持股不變，為608.63萬股，市值約80.887億元。高盛8月24日發(fā)布報告稱，進一步上調(diào)寒武紀目標價50%至1835元，主要原因包括中國云計算資本支出提高、芯片平臺多樣化、寒武紀研發(fā)投入增大。但寒武紀也面臨著諸多挑戰(zhàn)：經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為負，存貨水平顯著上升。與國際領先企業(yè)相比，其芯片性能仍存在1-2代的差距。

歷史上，中國船舶、全通教育等公司都曾短暫超越茅臺，但隨后都遭遇大幅回調(diào)。如果寒武紀成為新任股王，將標志著中國資本市場從“飲酒”轉(zhuǎn)向“科技興國”的時代變奏。這將證明投資硬科技同樣能夠獲得豐厚回報，從而激勵更多資本投身科技創(chuàng)新領域。寒武紀股價從46.59元的低點躍升至接近1400元，漲幅超過25倍，背后是市場對國產(chǎn)替代前景的強烈預期。據(jù)中信證券預計，2026年國內(nèi)智算芯片市場空間約3230億元，中性假設條件下國產(chǎn)芯片有望占據(jù)近一半市場份額。

截至2025年8月23日，寒武紀創(chuàng)下五大歷史坐標：股價突破1243.20元，成為A股第二只千元股；市值5201億元，距離科創(chuàng)板市值榜中芯國際也僅有一步之遙；2025年一季度實現(xiàn)上市以來首次盈利；5年累計研發(fā)投入57億元；獲得1369項專利！陳天石在2025年定增路演中慨嘆：“我們不是追趕英偉達，而是在AI的寒武紀大爆發(fā)中尋找自己的生命形態(tài)。”這句話恰如隱喻——5.4億年前，寒武紀生命大爆發(fā)，99%的物種曇花一現(xiàn)，但幸存者開啟了新紀元。對于寒武紀來說，千元股價只是起點，它的未來，取決于能否在“算力自主”的道路上，走出屬于自己的新紀元。