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“影子員工” 給客戶返傭2000萬 6年套取1.18億獎金(2)

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2025-08-15 08:34:08  中國新聞周刊網(wǎng)

返傭行為本質(zhì)上傷害了市場公平，損害投資者的利益。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出，普通投資者交易成本因券商合規(guī)成本轉(zhuǎn)嫁而隱性上升，合規(guī)機構(gòu)因無法參與灰色競爭陷入困境，監(jiān)管公信力受損，市場公平性根基動搖。

廈門集美區(qū)國際合作中心執(zhí)行主任張竹然進一步指出，高頻量化機構(gòu)是券商在高度競爭下最為優(yōu)質(zhì)的甲方客戶和利潤來源。量化私募高頻交易特性使其年換手率可達200倍以上，意味著百億級私募年傭金支出動輒數(shù)億元。而在返傭邏輯下，部分量化私募工作人員為了拿到更高的返傭，可能會提高交易頻率、增加不必要的操作，這些額外的交易成本最終會轉(zhuǎn)嫁到背后的投資者身上，損害實際收益。

本次涉案的幻方量化是市場知名的量化對沖基金。其在2019年突破百億規(guī)模大關(guān)，2021年一度成為國內(nèi)首家突破千億規(guī)模的量化私募。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年招商證券深南東路營業(yè)部的股票交易額均為340余億元，2019年上述席位的股票交易額快速攀升至1819.72億元，同比增長530.07%。

盡管返傭現(xiàn)象被明令禁止，但行業(yè)實踐中仍存灰色操作空間。田利輝建議構(gòu)建“技術(shù)+制度”雙維監(jiān)管框架，通過多重手段避免此類現(xiàn)象，推動私募費率透明化、公開披露傭金結(jié)構(gòu)，強化行業(yè)自律，將返傭違規(guī)納入會員評級負面清單，重塑金融市場的法治化根基。

(責(zé)任編輯：0882)
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