華爾街對大幅降息的押注升溫市場分歧猶存

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2025-08-14 13:06:02 華爾街見聞

華爾街對大幅降息的押注升溫市場分歧猶存！對于美聯儲9月是否降息以及降息幅度，華爾街機構意見不一。8月13日的數據顯示，短期美債連續(xù)兩日上漲，SOFR期權市場中涉及2025年9月、12月及2026年3月到期的合約交易活躍度上升。美國溫和的CPI通脹報告讓市場更相信美聯儲會在9月降息，甚至可能大幅降50個基點，因此交易員已經通過債券、期權等工具押注降息。

然而，核心通脹仍有壓力，這使得美聯儲無法完全放心。經濟學家表示，市場還需等待另一份通脹數據和關鍵就業(yè)數據，如果這些數據不及預期，可能會削弱降息的理由。因此，市場內部存在分歧，部分投資者在通脹數據公布前平掉部分多頭倉位，機構持倉也出現對立。

美國最新公布的CPI通脹報告雖然整體偏溫和，但部分細節(jié)仍令人擔憂。這并未阻止市場交易員堅定地認為美聯儲會在未來幾個月下調利率，甚至有人開始押注大幅降息，比如一次性降50個基點。部分機構和官員如美國財政部長貝森特和貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder都公開表示支持這一觀點，進一步強化了市場對大幅降息的預期。

為了從降息中獲利，市場投資者已經開始通過多種工具布局。過去幾周，投資者通過買入美債、掉期交易等方式押注降息。周三，短期美債收益率連續(xù)兩天下跌，9月降息的概率被交易員抬高至90%以上。在SOFR期權市場，交易員新增大量倉位押注大幅降息。例如，與9月SOFR合約掛鉤的期權交易目前溢價約500萬美元。據測算，如果市場完全計入9月降息50個基點的預期，潛在收益可高達4000萬美元。還有交易針對今年剩余會議的降息預期進行布局。

盡管市場押注熱烈，但9月降息并非毫無懸念。通脹報告中仍有隱憂，7月美國核心通脹創(chuàng)下今年最大漲幅，這讓美聯儲無法完全放心。距離9月美聯儲會議還有一個多月，市場還需等待另一份通脹數據和關鍵就業(yè)數據。這些數據若不及預期，可能削弱降息理由。新世紀顧問公司的Claudia Sahm明確表示，9月降息并非板上釘釘，目前還沒有足夠的數據來完全確認這件事。

市場在押注降息的同時，也出現了一些謹慎操作。摩根大通調查顯示，截至8月11日，美國國債客戶的多頭倉位減少了5個百分點，整體立場從偏多轉為中性，而空頭倉位在一周內保持不變。這說明部分投資者在通脹數據公布前平掉了部分倉位，避免過度激進。CFTC持倉數據顯示，截至8月5日當周，資產管理機構在“超長期國債”中增加了多頭持倉，風險敞口增加了約每基點760萬美元。相反，對沖基金卻擴大了該品種的空頭持倉，風險敞口增加約每基點820萬美元，反映了市場內部對降息的分歧。

(責任編輯：0882)

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