李大霄稱牛市信號(hào)彈已經(jīng)打響 警惕泡沫風(fēng)險(xiǎn)！市場(chǎng)狂歡中，只有少數(shù)人聽見了泡沫破裂的細(xì)微聲響。資本永不眠，2025年初的A股市場(chǎng)，3300點(diǎn)上方的2萬億日成交量讓投資者陷入集體狂歡，李大霄卻發(fā)出了刺耳的警告：“這是一個(gè)巨大的泡沫，已經(jīng)在初步形成之中?！?/p>

當(dāng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)50年期1.9%、30年期1.8%、10年期破1.6%的收益率水平時(shí)，這位以“地球頂”預(yù)言聞名的分析師再次敲響警鐘——債市泡沫已經(jīng)爆破，但這一預(yù)警幾乎無人理會(huì)。

在李大霄的市場(chǎng)分析框架中，泡沫形成遵循著清晰的“制造-鼓吹-享受”三階段。他在2015年4月就曾警告，“A股的歷史充分證明，任何泡沫行為在擴(kuò)容面前是何等脆弱，不堪一擊。”十年后，同樣的劇情再次上演。2025年初的債市泡沫被李大霄形容為“透支了兩代甚至2.5代從業(yè)人員的職業(yè)生涯”。

整個(gè)行業(yè)陷入集體誤判時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配和過度營銷成為市場(chǎng)的主旋律。債券收益率低至不合理水平，卻無人警惕，因?yàn)椤爸髁饔^點(diǎn)就是認(rèn)為股市不好，債市是大牛”。

市場(chǎng)估值數(shù)據(jù)揭示了令人不安的現(xiàn)實(shí)。2020年7月，李大霄曾指出：納斯達(dá)克指數(shù)市盈率48.1倍已經(jīng)高企，而A股某板塊市盈率竟高達(dá)79.8倍，市凈率達(dá)到9.16倍。這種估值水平意味著什么？李大霄給出了一個(gè)形象的比喻：如果將整個(gè)板塊當(dāng)作一個(gè)股票，整體上要求90%的增長(zhǎng)。

2015年創(chuàng)業(yè)板的瘋狂更令人咋舌。當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板股息率僅為0.13%，需要769年才能回本。李大霄對(duì)此諷刺道：“由一個(gè)人來制造泡沫，而第二人來鼓吹泡沫，再帶領(lǐng)一群人來享受泡沫?！碑?dāng)人們發(fā)現(xiàn)自己站在峰頂時(shí)，“最先鼓吹泡沫的兩個(gè)人早已下山，同時(shí)撤走登山梯?！绷粝碌闹挥锌只藕蜔o路可退的投資者。

2015年6月26日，中國股市載入史冊(cè)的黑色日子。股指暴跌334.91點(diǎn)，跌幅7.40%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅近9%，2000多只股票跌停。李大霄在暴跌前就發(fā)出警告：“從上周開始的暴跌根本不是調(diào)整，而是泡沫的刺破?！彼^察到，即使在利好消息下，金融板塊也已經(jīng)無力護(hù)盤，這是大盤牛市結(jié)束的明確信號(hào)。

十年后的2025年，類似場(chǎng)景再次浮現(xiàn)。2月24日，A股在下午2點(diǎn)出現(xiàn)猛烈跳水，盡管“只跳到3355點(diǎn)”，卻已讓“很多人嚇破膽”。李大霄注意到一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)：整個(gè)市場(chǎng)除了機(jī)構(gòu)買進(jìn)外，其他資金力量都在狂賣。這種小牛特征下的恐慌性拋售，正是泡沫脆弱性的體現(xiàn)。

面對(duì)市場(chǎng)狂熱，李大霄給出了具體而實(shí)用的建議。2021年7月市場(chǎng)暴跌前，他精準(zhǔn)提示風(fēng)險(xiǎn)，呼吁投資者“立即徹底去掉杠桿保護(hù)好自己”。他提出的防御策略包括：構(gòu)建與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的投資組合，適當(dāng)減少高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品配置，增加低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品配置，遠(yuǎn)離高估五類股票。

在李大霄看來，價(jià)值投資才是長(zhǎng)久之道。他主張關(guān)注“真科技，而不是偽科技”，特別是“中國人被西方打壓的，以龍一龍二為代表的真正的科技股”。他列舉了中國真正的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域：“我們的特高壓是全球之冠，我們的高鐵是全球第一，我們的光伏是全球第一，我們的新能源是全球第一?！边@些才是支撐長(zhǎng)期價(jià)值的硬實(shí)力。

2025年4月，李大霄又提出了“不跪?！备拍睿J(rèn)為中國股市將“用穩(wěn)定股市來支持國際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”。他創(chuàng)造了“活躍牛、突破牛、奔放牛、東升牛、謙讓牛、奉陪牛、自信?！钡纫贿B串新名詞，這些概念背后是對(duì)市場(chǎng)不同階段特征的捕捉。

他對(duì)美股發(fā)出警告：2024年底、2025年初道指45000點(diǎn)左右的點(diǎn)位是“宇宙頂”，已經(jīng)超越了地球范疇，堪稱“美股歷史上的估值之巔”。在李大霄看來，9倍的道指、6倍的納指、5倍的標(biāo)普可能是人類歷史之巔，堪比1989年日本股市的泡沫程度。

十年輪回，2025年的債市泡沫爆破再次印證了他的判斷。當(dāng)市場(chǎng)狂歡時(shí)，李大霄的聲音總是孤獨(dú)的——整個(gè)行業(yè)集體誤判時(shí)，他成了唯一敲警鐘的人。歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但押著相同的韻腳。下一次泡沫狂歡來臨時(shí)，你會(huì)選擇做制造者、鼓吹者、享受者，還是清醒者？

理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。