滯脹逼近 “關稅困境”折磨美國經(jīng)濟根基悄然割裂

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2025-08-13 15:48:22 杜林財經(jīng)

滯脹逼近 “關稅困境”折磨美國經(jīng)濟根基悄然割裂。當37萬億美元國債如達摩克利斯之劍高懸，美國消費者在關稅傳導鏈末端被迫承受通脹的苦果。這場以“復興制造業(yè)”為名的貿(mào)易戰(zhàn)正將經(jīng)濟拖入滯脹的邊緣。2025年8月7日，特朗普的“對等關稅2.0”正式生效，全球供應鏈再遭重創(chuàng)。此前四個月，美國平均關稅稅率從2.2%飆升至23%，達到1933年大蕭條以來的最高水平。美股道瓊斯指數(shù)僅微跌0.3%，似乎印證了白宮“關稅無損經(jīng)濟”的論調(diào)。然而，高盛模型顯示，10月起美國消費者將承擔67%的關稅成本，較6月激增45個百分點，而企業(yè)負擔則從64%驟降至8%。這柄雙刃劍正在悄然割裂美國經(jīng)濟的根基。

關稅傳導的時滯效應構成致命陷阱。2025年1至7月，亞馬遜平臺低價進口商品價格上漲5.2%，零售端進口商品整體提價2%，遠超國內(nèi)商品1%的漲幅。耶魯大學預算實驗室測算顯示，鞋類與服裝價格短期內(nèi)暴漲40%和38%，長期仍將維持19%和17%的高溢價。低收入家庭年支出因此增加1300-3800美元，相當于吞噬了兩個月的食品預算。

更深層的危機在于需求坍塌。西雅圖港集裝箱吞吐量暴跌40%，30萬貨運崗位瀕臨消失，7月非農(nóng)就業(yè)僅增7.3萬，失業(yè)率升至4.25%的四年高位。美聯(lián)儲理事沃勒警告“核心PCE通脹年底將達3.2%”，消費者實際購買力正被關稅與薪資停滯的雙重絞殺持續(xù)削弱。

政策制定者陷入兩難困局：若降息刺激經(jīng)濟，通脹恐失控飆升；若繼續(xù)加息，消費萎縮將觸發(fā)衰退。這種自我強化的惡性循環(huán)恰如哲學家卡爾·波普爾所指出的：“試圖設計天堂的結果總是創(chuàng)造出地獄”。短期保護主義政策終將反噬自身繁榮。

關稅收入在37萬億美元國債面前杯水車薪。2025年8月10日，美國債務時鐘突破37萬億大關，日均增長220億美元（每秒5.5萬美元），利息支出達1.4萬億美元，占財政收入26.5%。全年關稅預期收入僅1130億美元，尚不足利息支出的十二分之一。債務結構惡化暴露系統(tǒng)性風險。2025年到期債務高達9.2萬億美元，其中6.5萬億集中在6月到期。當10年期美債收益率維持在4.49%，利率每上升2%，年利息支出將激增數(shù)千億。經(jīng)濟增長預期從2%斷崖下調(diào)至1.2%，滯脹風險達近十年峰值。

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