鋰礦“反內(nèi)卷”引爆盛新鋰能 供給收縮預期推高股價。寧德時代枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)的消息引發(fā)了鋰礦供給收縮的預期。8月11日，鋰礦板塊應聲大漲，盛新鋰能快速漲停，股價攀升至18.44元/股。自6月以來，該公司股價累計漲幅已達65.53%。然而，高位入股的比亞迪仍存在11.40億元的“浮虧”，解套之路漫長。

鋰礦行業(yè)“反內(nèi)卷”政策的影響逐漸顯現(xiàn)。8月11日，鋰礦龍頭之一的盛新鋰能開盤后快速漲停，市值同步上漲至168.78億元。天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、江特電機等鋰礦股也集體大幅走高。消息面上，寧德時代回應稱，其位于江西宜春的枧下窩礦區(qū)因采礦許可證到期已暫停開采作業(yè)，正按規(guī)定辦理延續(xù)申請。

工信部召集多家鋰電企業(yè)及行業(yè)協(xié)會召開座談會，明確提出治理低價無序競爭。在工信部指導下，33家頭部企業(yè)簽署《行業(yè)自律公約》，承諾自7月起實施階段性減產(chǎn)控產(chǎn)，以推動市場供需關(guān)系修復，緩解碳酸鋰產(chǎn)能過剩問題。在此背景下，碳酸鋰價格呈現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)態(tài)勢，從6月最低點的5.84萬元/噸回升至當前的8.10萬元/噸，漲幅達38.70%。

盡管盛新鋰能股價當日大漲，但整體來看仍處于低位。2022年末，比亞迪曾以42.89元/股的價格受讓盛新鋰能4663.09萬股股份，即便當前股價有所回升，比亞迪此次入股仍浮虧11.40億元。

寧德時代枧下窩礦區(qū)的停產(chǎn)對碳酸鋰價格回升形成推動。天風證券指出，寧德時代鋰礦停產(chǎn)爭議的落地對江西地區(qū)后續(xù)類似問題處理具有代表性意義，碳酸鋰供給收縮預期將加劇，行業(yè)或迎來價值重估。光大期貨也表示，枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)后，市場對其他大廠礦區(qū)審批流程可能受阻的擔憂升溫，供應端憂慮情緒加重，預計消息面未反轉(zhuǎn)前，碳酸鋰價格將維持強勢運行。

盛新鋰能是全球領(lǐng)先的鋰鹽生產(chǎn)商，專注于鋰電新能源材料，主營鋰礦采選、基礎(chǔ)鋰鹽及金屬鋰的生產(chǎn)與銷售。目前，公司已建成鋰鹽產(chǎn)能13.7萬噸/年，其中碳酸鋰7.5萬噸/年、氫氧化鋰6.5萬噸/年、氯化鋰2000噸/年。印尼盛拓6萬噸鋰鹽項目預計2025年三季度投產(chǎn)，投產(chǎn)后鋰鹽總產(chǎn)能將達19.7萬噸/年。

作為上游原材料企業(yè)，盛新鋰能的業(yè)績表現(xiàn)與行業(yè)周期性高度綁定。2020年后碳酸鋰價格經(jīng)歷了一輪暴漲，從4萬元/噸飆升至近60萬元/噸。在此背景下，盛新鋰能的業(yè)績也隨之爆發(fā)，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入29.34億元，同比增長63.88%；歸母凈利潤8.66億元，同比激增3086.00%。2022年，盛新鋰能業(yè)績繼續(xù)沖高，營業(yè)收入達120.39億元，同比增長299.03%；歸母凈利潤55.52億元，同比增長541.32%。

近年來，鋰電池企業(yè)、車企紛紛通過并購或參股等方式向上游延伸，以提升鋰礦自給率。含“鋰”豐富的盛新鋰能吸引了比亞迪的戰(zhàn)略投資。2022年12月，比亞迪獨家非公開發(fā)行4663.09萬股，發(fā)行價42.89元/股，成為盛新鋰能第三大股東，持股比例超5.00%。雙方保持長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，但這筆投資令比亞迪承受了顯著賬面浮虧。

2023年初，碳酸鋰價格暴跌，電池級碳酸鋰價格從51萬元/噸驟跌至17.65萬元/噸低點。價格波動直接導致盛新鋰能業(yè)績銳減，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入79.51億元，同比下滑33.96%；2024年營業(yè)收入再度下滑42.38%，降至45.81億元。凈利潤方面，2023年歸母凈利潤同比大幅下降87.35%，僅實現(xiàn)盈利7.02億元；2024年由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達6.22億元。2025年上半年，盛新鋰能的業(yè)績?nèi)晕春棉D(zhuǎn)，預計歸母凈利潤虧損7.2億元至8.5億元。

鋰礦行業(yè)的“反內(nèi)卷”行情也給盛新鋰能的實控人姚雄杰帶來了一絲暖意。姚雄杰是礦業(yè)大佬，通過盛屯礦業(yè)先后完成超20起并購，收購了多個國內(nèi)外礦業(yè)資產(chǎn)。2016年，姚雄杰通過“受讓股權(quán)+參與定增”的方式，拿下威華股份控股權(quán)，并于2019年將盛屯鋰業(yè)注入威華股份，更名為盛新鋰能，切入新能源賽道。

近年來，姚雄杰執(zhí)掌的兩家上市公司盛屯礦業(yè)及盛新鋰能均暴露出“隱憂”。除了受碳酸鋰價格波動影響的盛新鋰能外，2024年7月，盛屯礦業(yè)因涉嫌信息披露違法違規(guī)案被“戴帽”。然而，得益于銅價大漲，手握多家銅礦資產(chǎn)的盛屯礦業(yè)業(yè)績、股價迎來反轉(zhuǎn)。2024年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入257.30億元，同比增長5.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.05億元，同比大增657.63%。2025年以來，盛屯礦業(yè)股價從年初的4.83元/股漲至當前的7.96元/股，年內(nèi)漲幅高達64.59%。此外，盛屯礦業(yè)還正式向上交所申請“摘帽”。隨著鋰礦反內(nèi)卷的推進，姚雄杰的“盛屯系”或?qū)⒂瓉矸怼?/p>