央行連續(xù)9個月增持黃金增量持續(xù)低位

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2025-08-08 09:37:24 百家號

8月7日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，7月末黃金儲備為7396萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司。這是央行連續(xù)第9個月增持黃金，但增量已連續(xù)處于低位。同日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月末，我國外匯儲備規(guī)模為32922億美元，較6月末下降252億美元，降幅為0.76%。

各國央行增加黃金儲備既是應對地緣政治風險的防御性舉措，也是優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)的主動選擇。世界黃金協(xié)會近日發(fā)布的報告顯示，二季度全球黃金總需求（含場外交易投資）同比增長3%至1249噸，以價值計則大幅躍升45%，達到1320億美元。盡管購金步伐有所放緩，但央行購金需求前景依然樂觀。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室預計下半年各國央行需求形勢可望保持穩(wěn)定，但將全年買盤預期從950噸～1000噸下調(diào)至900噸～950噸。

未來中國央行增持黃金仍是大方向，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，需要持續(xù)增持黃金儲備，適度減持美債。不過，出于成本控制考慮，中國央行放緩購金腳步也符合市場預期。7月份，全球黃金價格總體保持高位震蕩走勢，多空因素交織下，金價維持窄幅震蕩。7月底，美國與歐盟達成15%稅率關(guān)稅協(xié)議，市場擔憂迅速緩和，國際金價略有回落。短期來看，地緣因素和關(guān)稅對金價的擾動減弱，黃金市場多空因素交織，等待新的驅(qū)動。長期而言，美元信用削弱，央行購金繼續(xù)支撐黃金需求，黃金長期牛市邏輯仍未動搖。在全球資產(chǎn)配置中，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室繼續(xù)看好黃金，在基準情景下認為全球黃金的目標價為3500美元/盎司，不排除在地緣政治或經(jīng)濟形勢惡化時走高至3800美元/盎司。

7月末外匯儲備規(guī)模下降，結(jié)束了此前連續(xù)6個月環(huán)比回升態(tài)勢。國家外匯管理局表示，當月外匯儲備規(guī)模下降主要是受匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，受主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策及預期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)?；趯ξ磥砀咄浀念A期以及表現(xiàn)尚可的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲再度推遲降息，美元指數(shù)上漲3.2%，重回100點，非美貨幣集體貶值，由于外儲以美元計價，非美貨幣貶值減少了經(jīng)匯率折算后的外匯儲備規(guī)模。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，7月末外儲規(guī)模出現(xiàn)一定幅度下降主要有兩個原因：一是美元指數(shù)比6月末大幅回升3.39%，結(jié)束了此前連續(xù)5個月的下跌過程；二是受關(guān)稅戰(zhàn)降溫影響，7月全球主要股指普遍上漲，但美債收益率上行，美債價格走低。整體看，7月末我國外儲中的全球金融資產(chǎn)價格總體上漲，在很大程度上對沖了美元升值帶來的影響。

(責任編輯：zx0176)

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