墓地也不好賣(mài)，殯葬業(yè)第一股，上半年虧麻了 殯葬行業(yè)涼意初現(xiàn)！殯葬行業(yè)遭遇困境。8月5日晚間，有“殯葬業(yè)老大”之稱的福壽園（01448.HK）發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，預(yù)虧2.35億至2.65億。去年同期，福壽園凈利潤(rùn)高達(dá)2.99億。短短一年時(shí)間，從凈賺近3個(gè)億變成如今的倒虧2個(gè)多億。消息一出，福壽園港股大跌超9%。

作為“陰間的地產(chǎn)”，墓地價(jià)格并不便宜。以福壽園為例，去年經(jīng)營(yíng)性墓地的均價(jià)甚至高達(dá)20萬(wàn)/平，比上海的房?jī)r(jià)還貴。但即便如此，福壽園還是出現(xiàn)了虧損。福壽園的收益主要分為墓園服務(wù)、殯儀服務(wù)及其他。對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧，福壽園給出的解釋是宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致客戶謹(jǐn)慎消費(fèi)，子公司稅務(wù)成本上升，以及對(duì)部分附屬公司錄得的商譽(yù)及相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行減值撥備。

這已經(jīng)不是福壽園第一次業(yè)績(jī)暴雷了。財(cái)報(bào)顯示，2024年，福壽園實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.77億元，同比下滑20.95%。其中，墓園收入從上一年的21.65億元降到17.1億元，殯儀收入從39.8億元降至33.9億元。凈利潤(rùn)3.73億，同比下滑52.84%，直接腰斬。而在2023年時(shí)，福壽園的營(yíng)收還高達(dá)26.28億，凈利潤(rùn)7.91億。短短一年，凈利潤(rùn)就直接腰斬，今年上半年更是倒虧2個(gè)多億。

福壽園給出的解釋也和現(xiàn)在類(lèi)似：一是疫情結(jié)束后，2023年需求增加，導(dǎo)致基數(shù)較高；二是2024年受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和預(yù)期的影響，消費(fèi)趨向謹(jǐn)慎。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)直觀看到，墓地確實(shí)賣(mài)不出去了。2024年，福壽園經(jīng)營(yíng)性墓穴賣(mài)出1.25萬(wàn)個(gè)，比2023年減少超3800個(gè)，收入減少4.35億元。公益性墓穴及村遷墓穴數(shù)量增加1500個(gè)，收入增加450萬(wàn)元。這直接影響到福壽園的凈利潤(rùn)。2024年數(shù)據(jù)為例，經(jīng)營(yíng)性墓穴的收入占墓園總收入的近九成，占總營(yíng)收的73.3%，主營(yíng)業(yè)務(wù)明顯承壓。

近幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)下行，全國(guó)房?jī)r(jià)都降了，墓地價(jià)格反而還在上漲，這也難怪墓地會(huì)賣(mài)不出去。從去年凈利潤(rùn)大幅下滑，到如今的巨虧2個(gè)億，可見(jiàn)，2025年，福壽園的經(jīng)營(yíng)壓力還在進(jìn)一步加大。

殯葬行業(yè)曾經(jīng)是一個(gè)暴利的朝陽(yáng)行業(yè)。生老病死是人生必經(jīng)的事情，在中國(guó)人的傳統(tǒng)觀念里，買(mǎi)墓地和買(mǎi)房是可以相提并論的大事。隨著我國(guó)老齡化趨勢(shì)的加深，殯葬行業(yè)始終具備很大市場(chǎng)需求。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測(cè)算，預(yù)計(jì)到2026年，我國(guó)殯葬行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4114億元。區(qū)別于地產(chǎn)生意，墓園生意只有一手市場(chǎng)，且逐年上漲的墓地價(jià)格也讓相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)有了穩(wěn)定的保障。以福壽園為例，其毛利率常年保持在85%上下。

目前民營(yíng)殯葬行業(yè)中，僅有五家上市公司，分別為福壽園、福成股份、安賢園、萬(wàn)桐園、中國(guó)生命集團(tuán)。在這五家當(dāng)中，福壽園市占率最高。福壽園于1994年在上海創(chuàng)辦，2013年登陸港交所，成為國(guó)內(nèi)“殯葬第一股”。創(chuàng)始人白曉江在殯葬行業(yè)逐漸開(kāi)放時(shí)順勢(shì)進(jìn)入市場(chǎng)，福壽園主要面向中高端客戶，吸取港臺(tái)富豪的風(fēng)格，將墓園打造成鳥(niǎo)語(yǔ)花香的環(huán)境，吸引不少名人選擇安置在福壽園。據(jù)其2017年的財(cái)報(bào)披露，其墓地分為多個(gè)品類(lèi)，售價(jià)在2333元至42.18萬(wàn)/個(gè)不等。目前，福壽園的墓地遍布全國(guó)19個(gè)省市，但其主要收入還是來(lái)自高凈值人群偏多的上海。2024年，其上海的收入高達(dá)10億元，占收入的一半。

近5年，福壽園的業(yè)績(jī)略有波動(dòng)，但總體波動(dòng)幅度并不算大，并且始終保持盈利。不過(guò)，2024年以來(lái)，業(yè)績(jī)卻大幅下滑，凈利潤(rùn)更是一落千丈。但這并非只有福壽園一家如此。另外四家同行，福成股份、安賢園、萬(wàn)桐園、中國(guó)生命集團(tuán)，去年業(yè)績(jī)也均出現(xiàn)不同程度的下滑。為了迎合市場(chǎng)變化，福壽園也在改革，正在從行業(yè)領(lǐng)先的殯葬綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型為生命科技服務(wù)提供商。近年來(lái)，福壽園提出「3JI」理念，即把記號(hào)做美、記載做厚、紀(jì)念做長(zhǎng)，并把殯葬服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)與AI大模型結(jié)合，推出數(shù)字禮祭、數(shù)字人等。但在價(jià)格上卻并沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。有媒體報(bào)道，福壽園數(shù)字人圖文版售價(jià)為199元/次，而電商平臺(tái)上類(lèi)似的“讓照片開(kāi)口說(shuō)話”的服務(wù)普遍只要10元左右。

盡管如此，殯葬行業(yè)仍然是一個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。畢竟老齡化趨勢(shì)正在逐步加深，殯葬業(yè)長(zhǎng)線需求始終存在，甚至未來(lái)還有可能擴(kuò)大。人不一定都會(huì)生孩子，但始終都會(huì)死。只要這個(gè)增長(zhǎng)邏輯在，殯葬行業(yè)就不會(huì)涼。