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為何一大批文旅項目死在開業(yè)前？EPCO模式的利潤陷阱(2)

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2025-08-06 16:55:17  虎嗅APP

EPCO模式看似高效，實則更像一臺精密的利潤轉(zhuǎn)運機。設(shè)計環(huán)節(jié)為了審批順利，而不是為了游客體驗；采購環(huán)節(jié)關(guān)聯(lián)公司內(nèi)循環(huán)分蛋糕；施工環(huán)節(jié)預(yù)算動態(tài)管理，追加費用成常態(tài)；運營環(huán)節(jié)核心任務(wù)是控損托底，不崩盤就行。

這種模式流行的原因在于各方都不想負責，只想托底。對政府來說，EPCO是一次性政績套餐，只需審批一套方案就能批量完成所有指標。從財政報表上看，項目開工率達標；從媒體通稿看，招商引資力度強勁；從年底匯報看，游客預(yù)估數(shù)足夠支撐GDP。至于一年后商鋪空置、游客稀少，那不是本屆的KPI。對企業(yè)來說，這不是做項目，而是做期限錯配的現(xiàn)金流生意。整個鏈條就像一場接力賽，前期靠報批能力，中期靠墊資能力，后期靠拖字訣和講故事。

盡管如此，文旅EPCO項目仍然有巨大風險，一旦某個環(huán)節(jié)暴雷，就會像多米諾骨牌一樣轟然倒塌。地方文旅換屆、政策收緊、財務(wù)吃緊等問題已經(jīng)開始悄悄出現(xiàn)。許總說他們現(xiàn)在還沒虧，是因為他們算得夠細，撤得夠堅決。但這就像股市里的割韭菜，割得干凈的不是因為項目好，而是因為跑得快。

最終留下的可能是一個空蕩蕩的仿古街，一塊褪色的招商海報，和一個仍在PPT里營業(yè)的文旅綜合體。你以為項目死了，其實它從沒活過。

(責任編輯：0882)
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