中國創(chuàng)新藥走向全球才剛開始質(zhì)量驅(qū)動重塑行業(yè)價值

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2025-08-06 09:22:38 搜狐

中國創(chuàng)新藥走向全球才剛開始質(zhì)量驅(qū)動重塑行業(yè)價值！中國創(chuàng)新藥對外授權(quán)交易的黃金時代遠未結(jié)束。質(zhì)量驅(qū)動而非價格競爭正在推動整個行業(yè)的價值重估。

摩根大通在8月5日的報告中提到，恒生醫(yī)療指數(shù)年內(nèi)飆升超82%的背后，是全球跨國藥企對中國生物醫(yī)藥資產(chǎn)質(zhì)量的高度認可。短短十年間，中國創(chuàng)新藥對外授權(quán)交易在全球占比突破20%，反映了全球?qū)χ袊锛夹g(shù)研發(fā)能力的信心轉(zhuǎn)變。

海外公司為中國資產(chǎn)支付的價格往往高于全球平均水平，這徹底顛覆了"低價競爭"的刻板印象。例如，海外公司為中國腫瘤資產(chǎn)支付的平均首付款高達2.13億美元，超過全球平均水平的1.95億美元。

吸引海外公司尤其是跨國藥企的是中國資產(chǎn)的三大核心優(yōu)勢：扎實的研發(fā)能力以發(fā)現(xiàn)和開發(fā)創(chuàng)新藥物、更快的藥物開發(fā)速度（特別是在臨床前和早期臨床階段）、改善的知識產(chǎn)權(quán)保護以及FDA和EMA等海外監(jiān)管機構(gòu)的更多認可。跨國藥企正從單純的成本考量轉(zhuǎn)向?qū)Y產(chǎn)質(zhì)量的深度認可，這為中國優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企業(yè)帶來估值重塑機會。

中國創(chuàng)新藥對外授權(quán)交易正在經(jīng)歷前所未有的爆發(fā)式增長。從2015年的微不足道到2024年的103項交易，總交易價值達到520億美元，首付款為41億美元，這一躍升反映了全球?qū)χ袊锛夹g(shù)研發(fā)能力的信心轉(zhuǎn)變。市場份額也在快速提升，2024年中國對外授權(quán)交易在全球創(chuàng)新藥對外授權(quán)交易中的數(shù)量占比達到14.2%，2025年至今更是攀升至16.9%。在與跨國藥企的交易中，過去兩年中國對外授權(quán)交易占跨國藥企總交易數(shù)量的21%，總交易價值和首付款占比約30%。在超過10億美元的重磅交易中，中國項目表現(xiàn)更為亮眼，數(shù)量占比高達32%，交易價值占比34%，首付款占比30%。

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