中國創(chuàng)新藥走向全球“才剛開始” 質量驅動價值重估

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2025-08-07 13:43:19 搜狐

中國創(chuàng)新藥走向全球“才剛開始” 質量驅動價值重估！中國創(chuàng)新藥對外授權交易的黃金時代仍在繼續(xù)。質量驅動而非價格競爭正在推動整個行業(yè)的價值重估。

摩根大通在8月5日的報告中提到，恒生醫(yī)療指數年內飆升超82%，這背后是全球跨國藥企對中國生物醫(yī)藥資產質量的高度認可。短短十年間，中國創(chuàng)新藥對外授權交易在全球占比突破20%，反映了全球對中國生物技術研發(fā)能力的信心轉變。

海外公司為中國資產支付的價格往往高于全球平均水平，這徹底顛覆了“低價競爭”的刻板印象。例如，海外公司為中國腫瘤資產支付的平均首付款高達2.13億美元，超過全球平均水平的1.95億美元。

海外公司，特別是跨國藥企，正被中國資產的三大核心優(yōu)勢所吸引：扎實的研發(fā)能力以發(fā)現和開發(fā)創(chuàng)新藥物、更快的藥物開發(fā)速度（特別是在臨床前和早期臨床階段）、改善的知識產權保護以及FDA和EMA等海外監(jiān)管機構的更多認可。這種趨勢從單純的成本考量轉向對資產質量的深度認可，為中國優(yōu)質創(chuàng)新藥企業(yè)帶來估值重塑機會。

中國創(chuàng)新藥對外授權交易正在經歷前所未有的爆發(fā)式增長。從2015年的微不足道到2024年的103項交易、總交易價值520億美元、首付款41億美元，這一躍升反映了全球對中國生物技術研發(fā)能力的信心轉變。

市場份額快速提升：2024年中國對外授權交易在全球創(chuàng)新藥對外授權交易中的數量占比達到14.2%，2025年至今更是攀升至16.9%。在與跨國藥企的交易中，這一比例更高——過去兩年中國對外授權交易占跨國藥企總交易數量的21%，總交易價值和首付款占比約30%。

在超過10億美元的重磅交易中，中國項目表現更為亮眼，數量占比高達32%，交易價值占比34%，首付款占比30%。這些數據充分證明了中國資產競爭力的快速提升和跨國藥企對中國資產日益增長的興趣。

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