舊金山聯(lián)儲主席：降息的時(shí)機(jī)正逐漸臨近，今年可能降息多于兩次就業(yè)市場走軟成關(guān)鍵因素

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2025-08-06 09:07:50 新浪

舊金山聯(lián)儲主席：降息的時(shí)機(jī)正逐漸臨近，今年可能降息多于兩次就業(yè)市場走軟成關(guān)鍵因素。戴利表示，如果通脹回升并蔓延或就業(yè)市場反彈，需要降息的次數(shù)可能少于兩次。但她也警告說，更有可能的情況是需要降息超過兩次。她提到，綜合多個(gè)就業(yè)市場指標(biāo)來看，就業(yè)市場相比去年確實(shí)在明顯走軟。

舊金山聯(lián)儲主席戴利周一表示，考慮到越來越多的跡象顯示美國就業(yè)市場正在走軟，并無關(guān)稅驅(qū)動的通脹持續(xù)性跡象，降息的時(shí)機(jī)正逐漸臨近。關(guān)于美聯(lián)儲上周決定將短期借貸利率維持在4.25%-4.50%區(qū)間，戴利表示愿意再等一個(gè)周期，但不可能永遠(yuǎn)等下去。這并不意味著9月一定會降息，但她傾向于認(rèn)為從現(xiàn)在開始，每一次會議都可能是政策調(diào)整的實(shí)時(shí)會議。

美聯(lián)儲在6月會議上預(yù)測今年將降息兩次，每次0.25個(gè)百分點(diǎn)。戴利表示這一預(yù)期目前仍然看起來是合適的重新校準(zhǔn)幅度，是否在9月和12月實(shí)施并不重要，關(guān)鍵是是否實(shí)施。多種組合方式可以實(shí)現(xiàn)這兩次降息。在9月的政策會議前，仍將公布多項(xiàng)重要的勞動力市場和通脹數(shù)據(jù)，她將保持開放的態(tài)度。

對于上周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)，戴利認(rèn)為這并不意味著就業(yè)市場極度疲弱。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，單純的就業(yè)增量不如失業(yè)率等比率指標(biāo)更具說明力。7月失業(yè)率僅上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，并未顯著惡化。不過，綜合多個(gè)就業(yè)市場指標(biāo)來看，有證據(jù)表明就業(yè)市場相比去年確實(shí)在明顯走軟。如果就業(yè)市場進(jìn)一步疲軟，戴利認(rèn)為這是一個(gè)令人不安的發(fā)展。她對7月的決定感到滿意，但對是否繼續(xù)反復(fù)做出相同決定感到越來越不舒服。

戴利還表示，目前沒有跡象表明關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲正在廣泛滲透至通脹數(shù)據(jù)中。但如果美聯(lián)儲一味等待以確認(rèn)通脹不會出現(xiàn)傳導(dǎo)效應(yīng)，這個(gè)過程可能需要6個(gè)月甚至1年，那時(shí)肯定已經(jīng)太晚了。美聯(lián)儲目前正面臨“政策權(quán)衡空間”，一方面要判斷政策是否應(yīng)維持對通脹的壓制力，另一方面又要確保能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的充分就業(yè)。這就是為什么戴利認(rèn)為7月不需要改變政策，但也認(rèn)為當(dāng)前的政策正越來越偏離應(yīng)有方向。

(責(zé)任編輯：0882)

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