還有哪個板塊能打破A股行情高度！行業(yè)輪動分析涉及多個因素，包括比價效應(yīng)、資金入場順序以及市場情緒等。在一段下跌行情中，即使指數(shù)從最高點跌了20%，但大部分個股的跌幅都高于20%。這個現(xiàn)象看似復(fù)雜，實際上是一個簡單的數(shù)學(xué)問題。假設(shè)市場上只有兩只股票，一只股票見頂后另一只還在上漲，直到第二只股票也開始下跌，整個指數(shù)才開始掉頭向下。這種情況下，單個股票的跌幅會高于指數(shù)的整體跌幅。

這個現(xiàn)象揭示了行情內(nèi)在的動力機制。股票之間的比價效應(yīng)使得不同股票之間存在聯(lián)動性。當(dāng)一個行業(yè)大幅上漲時，其他相關(guān)或相似行業(yè)的股票也會受到帶動而上漲。例如，創(chuàng)新藥漲了100%，CXO雖然基本面不如創(chuàng)新藥，但也能漲50%；中藥雖然與“創(chuàng)新”無關(guān)，但因為同屬醫(yī)藥板塊，也可能跟風(fēng)上漲25%。這種比價效應(yīng)導(dǎo)致后來的資金尋找尚未充分上漲的品種，從而推動行業(yè)輪動上漲。

然而，一旦新資金后續(xù)乏力，行情也會輪動下跌。通常情況下，A股在一輪行情中，某個板塊會迅速透支未來幾個月的漲幅，導(dǎo)致大盤出現(xiàn)系統(tǒng)性調(diào)整。因此，觀察各行業(yè)輪流見頂?shù)那闆r有助于判斷大盤未來的走勢。

自4月以來，本輪行情中的熱點行業(yè)板塊包括新消費、黃金、銀行、軍工、創(chuàng)新藥、海外算力、國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈等。這些板塊呈現(xiàn)出典型的輪動特點。例如，黃金和銀行最早引領(lǐng)大盤上漲，但后續(xù)乏力；創(chuàng)新藥早期默默無聞地持續(xù)小漲，后期卻越漲越快。軍工和證券則表現(xiàn)出“急拉—回調(diào)”的走勢。反內(nèi)卷等題材也隨著政策節(jié)奏逐漸顯現(xiàn)。

具體來看，黃金板塊在4月初大跌后率先支撐大盤，但見頂也早。新消費成為本輪行情的第一條主線，在泡泡瑪特、老鋪黃金和蜜雪集團(tuán)的帶領(lǐng)下，美妝個護(hù)、休閑食品、飲料等多個板塊在4月和5月集中上漲，隨后逐步見頂。銀行板塊也在4月至7月間經(jīng)歷了一輪上漲和見頂?shù)倪^程。軍工板塊則因訂單兌現(xiàn)、軍貿(mào)、閱兵等多重邏輯支撐，展現(xiàn)出一定的持續(xù)性。海外算力供應(yīng)鏈則受益于基本面驅(qū)動，尤其是PCB和光模塊板塊，目前仍看不到明顯的見頂跡象。創(chuàng)新藥作為今年最強板塊之一，其大漲不僅受基本面驅(qū)動，還受估值特點、籌碼結(jié)構(gòu)等因素影響。反內(nèi)卷板塊則屬于典型的“高切低”，橫跨多個傳統(tǒng)和新興行業(yè)，這類行情往往是行情見頂?shù)臉?biāo)志。

未來的行情高度可能取決于國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)。如果這一方向能夠及時啟動，特別是AI應(yīng)用方向，可能會推動行情進(jìn)一步?jīng)_頂。反之，如果該方向無法在大盤重心向下之前起來，本輪行情可能將逐漸收尾。