全球著名的原油交易員皮埃爾·安杜蘭在可可市場的大舉做多遭遇了慘敗。截至6月底，其旗艦基金年內(nèi)虧損高達(dá)57%。8月1日，可可期貨價格大跌超過3%，報8227.00美元/噸，今年累計跌幅超過29%。分析指出，全球需求疲軟是可可價格持續(xù)下跌的主要原因，歐洲二季度可可豆加工量同比下降7.2%，創(chuàng)2020年以來最低水平。

8月3日，據(jù)彭博社報道，皮埃爾·安杜蘭在其致投資者的信中承認(rèn)“近期的表現(xiàn)非常令人失望”，并已削減旗下所有基金的可可多頭敞口。這一表現(xiàn)與2024年的輝煌業(yè)績形成鮮明對比。當(dāng)時，他通過對可可價格上漲的大舉押注取得了50%的年度回報。然而，隨著可可價格從每噸12000美元的高位回落至8000美元附近，加上一系列失誤的交易和市場劇烈波動，此前的盈利被悉數(shù)吞噬。

安杜蘭的名字在過去近十年幾乎成為原油交易成功的代名詞。從2024年3月起，他將目光投向了可可市場，判斷西非地區(qū)惡劣的天氣和作物病害將嚴(yán)重沖擊全球可可供應(yīng)鏈，從而引爆一場史詩級的行情。他的團隊在2024年3月建立了大量可可多頭頭寸，并在年底收獲頗豐，幫助其旗艦基金實現(xiàn)了50%的回報。巨大的成功點燃了他的野心，他在2024年4月高調(diào)預(yù)測可可價格可能突破20000美元。

然而，進(jìn)入2025年，由于市場對需求前景感到擔(dān)憂，可可價格持續(xù)回落，截至8月1日，年內(nèi)累計跌幅達(dá)29.23%。這使得大舉押注可可多頭頭寸的安杜蘭損失慘重，其基金在1月大跌約17%，2月更是重挫近25%。今年4月，安杜蘭基金的虧損更為慘烈。他在信中復(fù)盤稱，盡管他的預(yù)測正確，但交易策略在市場的劇烈波動中遭遇慘敗。安杜蘭將此歸咎于美國總統(tǒng)特朗普宣布的所謂“對等關(guān)稅”政策引發(fā)的市場混亂。

目前，安杜蘭似乎并未完全認(rèn)輸。他在信中表示：“我們今天最堅定的信念是，我們將看到更高的可可價格。鑒于我們基本面的看漲觀點，我們的大部分風(fēng)險敞口仍在可可上?！边@種波動凸顯了基金經(jīng)理脫離核心專業(yè)領(lǐng)域，轉(zhuǎn)而投資其他存在不熟悉風(fēng)險的市場所面臨的風(fēng)險。

當(dāng)?shù)貢r間8月1日，洲際交易所（ICE）農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約收盤全線下跌，其中，可可期貨價格大跌3.28%，報8227.00美元/噸；咖啡期貨價格大跌3.19%，報286.35美分/磅。歐洲可可協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，作為最大消費地區(qū)，歐洲二季度可可豆加工量較去年同期下降7.2%，創(chuàng)2020年以來最低水平。亞洲可可協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，亞洲可可加工量在同一時期下降超過16%。StoneX亞洲農(nóng)業(yè)高級副總裁Darren Stetzel表示，盡管兩大地區(qū)加工量下降基本在預(yù)期之中，但收縮幅度還是超出了預(yù)估。

去年12月可可價格一度沖上歷史新高，抑制了消費端需求。近期可可價格持續(xù)下跌，反映出市場對于高價環(huán)境下的需求前景轉(zhuǎn)趨保守，尤其是在全球通脹壓力未減的背景下，巧克力消費可能進(jìn)一步放緩。由于可可價格劇烈波動造成“前所未有”的沖擊，全球最大的可可加工企業(yè)——百樂嘉利寶今年7月宣布下調(diào)業(yè)績預(yù)期，預(yù)計其今年截至8月底的銷量將下降7％。這是該公司今年第三次下調(diào)業(yè)績預(yù)期。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，全球巧克力市場經(jīng)歷了十年來最嚴(yán)重的下滑。顧問公司TRS by Expana此前將2024/2025年度全球可可供應(yīng)過剩預(yù)測上調(diào)至7.7萬公噸，原因是可可研磨量減少，顯示需求可能走弱。2025/2026年度的供應(yīng)過剩預(yù)測更達(dá)到16.6萬公噸，進(jìn)一步加深市場壓力。