銀行股7月震蕩機構(gòu)調(diào)研熱情高漲(2)

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2025-07-27 11:18:40 中國經(jīng)營報

楊德龍認為，通過配置銀行股能夠推動指數(shù)回升，有利于推動大盤向上突破。隨著穩(wěn)經(jīng)濟增長政策逐步落地，經(jīng)濟增長預期改善，銀行股作為經(jīng)濟復蘇受益板塊，進一步增強了投資者對其盈利增長的信心。銀行股的強勢表現(xiàn)推動了本輪行情的確認，并對指數(shù)突破箱體震蕩上沿起到了關鍵作用，機構(gòu)投資者加倉權(quán)益資產(chǎn)進一步提升了市場信心。

然而，7月以來銀行股的震蕩回調(diào)，引發(fā)市場對其短期走勢的擔憂。分析認為，凈息差收窄、中報業(yè)績預期承壓是主要誘因。星展銀行高級投資策略師鄧志堅指出，中國的銀行業(yè)正面臨凈息差收入下降的風險，主要是因為我國總體還是在降息通道之中。各大型銀行即將于8月公布中報，普遍預期營收和盈利很有可能出現(xiàn)同比輕微下跌。這是銀行業(yè)在最近遇到的一個逆風因素，也是最近一周股價回落的因素之一。

天風證券研究所銀行首席分析師劉杰在報告中指出，復盤歷史，銀行股股價和基本面長期存在“背離”現(xiàn)象。目前，銀行基本面仍然承壓，但在市場偏好高股息策略下漲勢亮眼。對于后市走向，機構(gòu)普遍持謹慎樂觀態(tài)度，這種判斷建立在對銀行基本面拐點的預期之上。

在銀行資產(chǎn)質(zhì)量方面，高盛中國金融分析師楊碩指出，由于不良貸款形成可能在2025年達到峰值，銀行資產(chǎn)質(zhì)量或?qū)⒃?025年迎來拐點，使銀行能夠在2026年通過沖回撥備釋放利潤。在盈利方面，高盛認為，2025年銀行盈利可能仍面臨壓力，在低利率環(huán)境下凈息差將進一步下降，信貸成本不太可能顯著降低。然而，到2026年，銀行凈息差應逐漸穩(wěn)定，支持凈利息收入的同比增長，且不良貸款形成率的下降可能為撥備減少留出空間。

鄧志堅認為，銀行股在過去兩年錄得極佳升幅。滬深300金融業(yè)指數(shù)過去兩年錄得40%的升幅，部分大型銀行股的同期升幅甚至超過70%。其中的原因包括營收和盈利穩(wěn)定，而且普遍派息率一直保持在30%以上。國家一直鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)多派息，讓更多機構(gòu)和個人投資者獲得更多、比基準利率更高的收益。這是調(diào)整整個金融投資領域非常重要的一步，也是能夠讓更多資金流入股市的關鍵一步。只是大型銀行股在股價增長之后，其股息收益率逐漸回落到4%附近，短期內(nèi)較難吸引更多投資者。

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