7月22日，A股三大指數(shù)全天震蕩走高，均創(chuàng)出年內(nèi)新高。收盤時，滬指報3581.86點，漲幅0.62%，成交額8406億元；深證成指報11099.83點，漲幅0.84%，成交額10525億元；創(chuàng)業(yè)板指報2310.86點，漲幅0.61%，成交額4813億元。滬深兩市全天成交額達(dá)1.89萬億元，較上個交易日增加1931億元。

行業(yè)板塊漲多跌少，工程機(jī)械、煤炭行業(yè)、水泥建材、鋼鐵行業(yè)等領(lǐng)漲，包裝材料、游戲、銀行板塊則表現(xiàn)不佳。個股方面，全市場超過2500只個股上漲，連續(xù)第二天有超100只個股漲停。超級水電概念股持續(xù)爆發(fā)，中國能建、中國電建、中國交建等多股漲停；煤炭板塊午后大漲，潞安環(huán)能、晉控煤業(yè)、山煤國際等漲停。另一方面，算力方向出現(xiàn)調(diào)整，優(yōu)刻得等個股跌幅超過5%。

從資金面來看，再迎利好消息。人社部將穩(wěn)步推進(jìn)養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌、延遲法定退休年齡等改革，并協(xié)同相關(guān)部門推進(jìn)落實個人養(yǎng)老金政策措施。同時，繼續(xù)加大基金監(jiān)管力度，推動擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模。過去一年中長期資金入市步伐加快，A股市場流動性顯著改善。

中央金融辦與證監(jiān)會于2024年9月26日印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，明確建立健全商業(yè)保險資金、各類養(yǎng)老金等中長期資金的三年以上長周期考核機(jī)制。財政部也于7月11日發(fā)布通知，要求自2025年度績效評價工作起參照執(zhí)行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來險資在A股的配置比例有望穩(wěn)步上升至15%甚至更高，三至五年內(nèi)，險資對A股的年均凈增配規(guī)模可達(dá)3000億至5000億元。

對于A股持續(xù)走強(qiáng)，中金公司指出，近期宏觀基本面沒有明顯催化因素，需重視從資金面視角理解市場。具體表現(xiàn)為貨幣秩序重構(gòu)引發(fā)資產(chǎn)變局、A股投資者結(jié)構(gòu)變化、居民儲蓄存款增長疊加“資產(chǎn)荒”、股市相對吸引力提升以及機(jī)構(gòu)投資者倉位低位等五大重要變化。

從投資者情緒看，市場風(fēng)險偏好明顯提升。7月21日，A股融資余額大增超150億元，增量創(chuàng)3月6日以來新高。截至當(dāng)天，A股合計融資余額19045.66億元，較前一交易日增加153.98億元。

華泰證券分析認(rèn)為，近期A股偏強(qiáng)運行且風(fēng)格向大盤成長切換跡象初現(xiàn)。原因包括多數(shù)“反內(nèi)卷”行業(yè)估值籌碼雙低、漲價驅(qū)動補(bǔ)漲及中報預(yù)告驗證重點行業(yè)景氣線索等。展望后市，高位拉鋸、局部活躍或為基準(zhǔn)情形。

中信建投表示，當(dāng)前A股市場結(jié)構(gòu)性分化加深，宏觀結(jié)構(gòu)分化加上海外邊際壓力支撐分化結(jié)構(gòu)持續(xù)，因此預(yù)期“高切低”難以破局，新賽道仍為勝負(fù)手。行情方面，指數(shù)震蕩上行趨勢未改，若有短期調(diào)整，則是布局時機(jī)。

多家外資機(jī)構(gòu)近期密集發(fā)布2025年中期投資策略報告。富達(dá)國際、景順、瑞銀等知名機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，全球資金配置格局正在重新洗牌，中國股票估值處于歷史低位?？萍及鍓K成為外資機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點，消費板塊同樣備受青睞。景順亞洲（日本除外）首席執(zhí)行官Martin Franc表示，中國市場蘊藏著獨特且具有吸引力的機(jī)會，尤其是圍繞不斷發(fā)展的科技生態(tài)系統(tǒng)。貝萊德基金首席權(quán)益投資官神玉飛指出，無論是宏觀環(huán)境還是企業(yè)盈利，中國市場都發(fā)生了顯著變化，下半年A股表現(xiàn)值得期待。

外資持股比例不高，這為國際投資者提供了配置空間。隨著盈利拐點早期跡象出現(xiàn)，國際投資者興趣升溫可能成為推動市場進(jìn)一步上漲的催化劑。中國企業(yè)注重成本管控，通過派息和回購提升股東回報的做法增強(qiáng)了投資吸引力。ETF互聯(lián)互通機(jī)制也為境外投資者參與中國市場提供了便利渠道。