瑞銀：阿里及京東估值具吸引力 電商競爭格局變化
瑞銀發(fā)布報告稱，近期與消費品團隊舉辦專家電話會議討論了食品外賣平臺的補貼大戰(zhàn)。預計這場補貼戰(zhàn)將在8月達到頂峰，之后可能會轉(zhuǎn)向即時電商領(lǐng)域。受補貼影響，7月份美團-W和餓了么的外賣訂單量分別激增至1億至1.2億和6300萬，京東集團-SW的訂單量則保持在2000萬左右。
專家預測，到年底，美團的目標是保持60%的總商品成交市場份額，餓了么目標為30%，京東則為10%。阿里巴巴計劃在快速商務領(lǐng)域投資500億元人民幣，希望使餓了么的訂單量與美團相當，達到每天8000萬單。相比之下，京東預計將保持審慎的投資策略，訂單量穩(wěn)定在每天1500萬至2000萬之間。
瑞銀認為，短期內(nèi)電商股股價可能因競爭不確定性而持續(xù)波動。阿里如果能夠有效執(zhí)行其業(yè)務協(xié)同戰(zhàn)略，將釋放更大的價值潛力。目前阿里的股價已回落至由DeepSeek興起所帶動的行情前水平，具備吸引力。京東的核心業(yè)務估值仍具競爭力，2025年預期市盈率僅為7倍。餐飲行業(yè)方面，瑞銀看好百勝中國和達勢股份。隨著市場競爭格局逐漸明朗，行業(yè)價值有望進一步顯現(xiàn)。
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