特朗普曾表示，關(guān)稅帶來的成本將由出口商承擔(dān)，但實(shí)際上，美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者承擔(dān)了絕大部分成本。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，企業(yè)最終會(huì)將約70%的關(guān)稅直接成本通過更高的價(jià)格轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，剩余的30%預(yù)計(jì)將由企業(yè)自身和外國(guó)出口商共同承擔(dān)。這種大幅度的關(guān)稅提升將產(chǎn)生持續(xù)的價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)，若通脹持續(xù)上行，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨消費(fèi)承壓、滯脹風(fēng)險(xiǎn)、就業(yè)惡化和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的多重挑戰(zhàn)。

美勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，普通民眾對(duì)通脹的年度預(yù)期升至4.9%，長(zhǎng)期預(yù)期也達(dá)3.9%，創(chuàng)1993年以來新高。美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，少數(shù)與會(huì)者認(rèn)為關(guān)稅將導(dǎo)致價(jià)格的一次性上漲，不會(huì)影響長(zhǎng)期通脹預(yù)期，但大多數(shù)與會(huì)者指出，關(guān)稅可能對(duì)通脹產(chǎn)生更持久的影響。野村全球宏觀研究主管蘇博文表示，特朗普政府無法承受進(jìn)一步提高關(guān)稅對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響。若進(jìn)一步提高關(guān)稅，會(huì)使進(jìn)口商品成本大幅增加，通脹壓力將進(jìn)一步加劇，嚴(yán)重影響消費(fèi)者的生活成本和企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。其他國(guó)家也可能采取報(bào)復(fù)性關(guān)稅措施，損害美國(guó)出口企業(yè)的利益，導(dǎo)致出口下滑，進(jìn)而影響美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。

在通脹壓力下，消費(fèi)者可能會(huì)減少消費(fèi)支出，而消費(fèi)作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要驅(qū)動(dòng)力，其放緩將直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)今年的GDP增速將較上年的2.8%大幅放緩。例如，美聯(lián)儲(chǔ)在3月份將2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從之前的2.1%下調(diào)至1.7%，經(jīng)合組織在6月份將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從2.2%下調(diào)至1.6%。此外，面對(duì)通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏或受到限制，至少在7月議息會(huì)議上大概率會(huì)按兵不動(dòng)，最早將于9月開啟新一輪降息。耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的報(bào)告顯示，假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)保持現(xiàn)有貨幣政策不變，那么2025年關(guān)稅將導(dǎo)致短期價(jià)格水平上升2.1%，相當(dāng)于每個(gè)家庭平均收入損失2800美元。