人民幣匯率基本穩(wěn)定有堅實基礎宏觀政策發(fā)力穩(wěn)增長(2)

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2025-07-16 05:20:09 北京商報

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，未來國內宏觀政策發(fā)力穩(wěn)增長將是穩(wěn)匯率的最大確定性因素。下半年面對復雜外部環(huán)境，宏觀政策將繼續(xù)保持穩(wěn)增長取向，通過財政加力、貨幣寬松等措施推動房地產市場止跌回穩(wěn)。這不僅會抵消外部波動的影響，還會為人民幣匯率提供關鍵支撐。

對于未來形勢，國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟表示，下半年美元走弱趨勢將持續(xù)。在美國經濟數(shù)據(jù)疲軟、“大而美法案”通過引致的財政壓力加劇以及美聯(lián)儲降息預期升溫等影響下，市場對美元信心可能減弱，美元資產吸引力進一步下降。與此同時，國際資金逐步撤離美元資產、多元化配置其他貨幣資產，中美貿易談判進展順利，也可能提升市場對人民幣資產的興趣。

近期市場討論較多的是人民幣匯率何時重回7.0時代。當前，在岸、離岸人民幣匯率主要在7.17附近徘徊。不少海外機構開始看漲人民幣。摩根士丹利預計到2026年底，美元指數(shù)可能跌至89，人民幣對美元匯率可能達到7.05。高盛則預計未來12個月人民幣對美元將穩(wěn)步升至7.0。瑞銀財富管理亞太區(qū)首席投資總監(jiān)陳敏蘭認為，中美貿易談判進展順利和資本流動改善為人民幣進一步升值提供支撐，人民幣匯率預計在明年年中升至7.0。

不過也有分析人士持謹慎態(tài)度。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，下半年人民幣匯率大部分時間或將保持在7.1—7.3區(qū)間內雙向波動。盡管美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱，但下行趨勢已明顯放緩，人民幣匯率升破7的可能性較小。同時，中美貿易摩擦仍會給匯率帶來階段性擾動，但也基本不可能突破7.35左右的政策底線。

考慮到解決高關稅問題的復雜過程，人民幣匯率也會隨之波動，持續(xù)單邊升值的可能性不大。此外，未來一段時間美元可能會表現(xiàn)出較強的抗跌韌性。在外需整體放緩背景下，人民幣持續(xù)較快升值會對我國出口企業(yè)帶來負面影響，不利于穩(wěn)外貿。

從監(jiān)管角度看，人民銀行并未追求特定匯率水平，而是強調防范匯率超調風險。鄒瀾指出，中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優(yōu)勢，將繼續(xù)堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強化預期引導，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。王青認為，下半年穩(wěn)匯率仍將是重要目標，在保持CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定的同時，重點還是要防范人民幣對美元匯率大起大落。未來人民幣更可能出現(xiàn)與美元走勢相反的雙向波動，但波幅相對較小，相對于其他主要貨幣來說，人民幣走勢將更為穩(wěn)定。

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(責任編輯：zx0176)

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