近期，市場迎來中報業(yè)績預告小高峰。截至發(fā)稿時，已有11家上市券商（包括母公司上市）披露了2025年半年度業(yè)績預告。其中，國聯(lián)民生和華西證券表現(xiàn)尤為突出，預計上半年歸母凈利潤同比增幅均超過1000%，遠超市場預期。

A股市場交投活躍度顯著提升，自營、經(jīng)紀兩大核心業(yè)務(wù)繼續(xù)成為驅(qū)動券商業(yè)績向好的重要引擎。7月14日開盤，國聯(lián)民生和華西證券領(lǐng)漲券商板塊，國聯(lián)民生A股漲幅一度接近10%，H股漲幅一度接近30%，華西證券漲幅超過6%。

目前披露業(yè)績預告的主要是中小券商。國信證券預計當期歸母凈利潤為47.8億元至55.3億元，同比增長52%至76%。公司表示，2025年上半年各項主要業(yè)務(wù)發(fā)展良好，特別是自營投資業(yè)務(wù)收入及經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入等有較大幅度增長。

華西證券和國聯(lián)民生發(fā)布的上半年“成績單”預告顯示，歸母凈利均同比預增超10倍，引發(fā)市場熱議。華西證券預計上半年凈利潤為4.45億至5.75億元，同比增長1025.19%至1353.9%；國聯(lián)民生預計上半年凈利潤為11.29億元，同比增長約1183%。

華西證券將業(yè)績增長歸因于持續(xù)完善業(yè)務(wù)組織體系和商業(yè)模式。國聯(lián)民生則提到有序推進與民生證券的整合工作，并將其納入財務(wù)報表合并范圍，公司證券投資、財富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)條線實現(xiàn)顯著增長，同時由于上年同期比較基數(shù)較小，本期經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。

其他券商緊隨其后。長城證券預計歸母凈利潤為13.35億至14.07億元，國金證券預計為10.92億至11.37億元，華安證券預計為10.35億元，紅塔證券預計為6.51億至6.96億元，財達證券預計為3.63億至4.04億元，華林證券預計為2.7億至3.5億元。其中，國金證券、華林證券以及國盛金控、哈投股份的當期凈利潤預計增長超100%，長城證券、財達證券凈利潤增幅也超過了50%。

港股方面，國泰君安國際也在近日披露正面盈利預告，上半年凈利潤預計為5.15億至5.95億港元，同比增幅達161%至202%。公告指出，該預期增長主要由于集團財富管理、企業(yè)融資、資產(chǎn)管理及交易及投資等核心業(yè)務(wù)收入大幅上升。

今年上半年，A股市場震蕩走高，主要股指全線上漲。滬指上漲2.76%，北證50指數(shù)大漲39.45%，國證2000指數(shù)漲超10%。在此背景下，證券業(yè)繼續(xù)迎來強有力的業(yè)績支撐。整體來看，自營、經(jīng)紀兩大核心業(yè)務(wù)繼續(xù)成為驅(qū)動券商業(yè)績向好的重要引擎。華安證券表示，投資收益、手續(xù)費及傭金凈收入在報告期內(nèi)有較大增幅，帶動公司經(jīng)營業(yè)績同比提升。國金證券也提到，報告期內(nèi)財富管理業(yè)務(wù)、自營投資業(yè)務(wù)業(yè)績同比增長。此外，國盛金控、財達證券均提到，上半年投行業(yè)務(wù)業(yè)績同比有較好提升。

受益于業(yè)績預喜和大盤整體向上的趨勢，券商股作為“牛市旗手”也明顯上漲。截至7月11日收盤，中證全指證券公司指數(shù)單日漲2.42%，49只成份股悉數(shù)收漲，中銀證券、中原證券漲停。

對于證券業(yè)上半年業(yè)績表現(xiàn)，多位非銀分析師表示看好。中航證券非銀分析師薄曉旭認為，在多重利好因素共振下，A股市場交投活躍度顯著提升，證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境全面向好，預計上市券商中報業(yè)績將延續(xù)強勁增長態(tài)勢，證券板塊有望迎來估值修復。開源證券非銀分析師高超分析稱，當前券商板塊估值和機構(gòu)持倉位于低位，穩(wěn)定幣主題催化有望延續(xù)，繼續(xù)看好板塊機會。配置方面推薦低估值、零售業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢的頭部券商，以及高beta彈性的金融科技標的，還有受益于港股市場IPO擴容和活躍度提升的香港交易所及海外業(yè)務(wù)占比高的頭部券商。