業(yè)內(nèi)專家表示，用于化債的特殊再融資專項(xiàng)債券短期內(nèi)會(huì)對(duì)貸款規(guī)模產(chǎn)生替代效應(yīng)，但長期看有助于緩釋地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，暢通資金循環(huán)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能，同時(shí)也有利于改善金融資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。不宜簡單通過貸款等單一融資渠道數(shù)據(jù)來判斷金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，社會(huì)融資規(guī)模比貸款更能全面反映金融總量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果。

上半年，貸款規(guī)模保持合理增長，信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不少亮點(diǎn)。6月末，人民幣各項(xiàng)貸款余額268.56萬億元，同比增長7.1%。其中，制造業(yè)中長期貸款余額為14.84萬億元，同比增長8.7%，增速比各項(xiàng)貸款高1.6個(gè)百分點(diǎn)。上半年，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融“五篇大文章”貸款實(shí)現(xiàn)量增、價(jià)降、面擴(kuò)。5月末，“五篇大文章”貸款余額103.3萬億元，占本外幣各項(xiàng)貸款的38.2%；同比增長14.0%，增速比各項(xiàng)貸款高7.3個(gè)百分點(diǎn)；年內(nèi)貸款增量在各項(xiàng)貸款增量中的占比超過六成。5月份，“五篇大文章”新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率為3.69%，比上月末下降4個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降56個(gè)基點(diǎn)。服務(wù)企業(yè)和個(gè)人共計(jì)7839萬戶，比上年同期增加588萬戶；其中，服務(wù)企業(yè)440萬戶，比上年同期增加25萬戶。

隨著各項(xiàng)貨幣政策工具的持續(xù)發(fā)力顯效，全年信貸仍將維持合理增長，科創(chuàng)、消費(fèi)、綠色、普惠等重點(diǎn)領(lǐng)域保障是有力度的。從全年來看，貸款能夠維持合理增長，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的支持是有保障的。

上半年，低基數(shù)效應(yīng)帶動(dòng)M2增速回升。央行數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣（M2）余額330.29萬億元，同比增長8.3%。狹義貨幣(M1)余額113.95萬億元，同比增長4.6%。流通中貨幣(M0)余額13.18萬億元，同比增長12%。上半年凈投放現(xiàn)金3633億元。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，M2增速回升與上年同期的低基數(shù)效應(yīng)有較大關(guān)系。若剔除去年低基數(shù)影響，兩年平均下來，M2年均增速在7.2%左右。預(yù)計(jì)未來金融總量有望繼續(xù)保持合理增長。下半年，考慮到政府債券發(fā)行節(jié)奏的錯(cuò)位效應(yīng)將逐漸收斂彌合，治理“手工補(bǔ)息”的低基數(shù)效應(yīng)也會(huì)逐步減弱，預(yù)計(jì)金融總量增速將保持在合理水平。同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)具備較強(qiáng)的內(nèi)生動(dòng)力和長期韌性，隨著存量政策效應(yīng)持續(xù)發(fā)揮、新產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能加快發(fā)展，內(nèi)需有望持續(xù)擴(kuò)大，社會(huì)預(yù)期也將有效提振，經(jīng)營主體活力還會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。在社會(huì)有效融資需求逐步改善的同時(shí)，金融部門也會(huì)繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力有效的支持。