上半年金融數(shù)據(jù)來了政府債券凈融資成主力

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2025-07-15 12:25:56 第一財(cái)經(jīng)

7月14日，央行公布了2025年上半年的金融數(shù)據(jù)。金融總量保持合理增長，主要指標(biāo)增速略有回升，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年廣義貨幣（M2）增速明顯加快，社會(huì)融資規(guī)模增速保持較高水平。6月末，M2余額330.29萬億元，同比增長8.3%，比上月高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.1個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額113.95萬億元，同比增長4.6%，比上月高2.3個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)融資規(guī)模存量為430.22萬億元，同比增長8.9%，比上月高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.8個(gè)百分點(diǎn)；6月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為4.20萬億元，同比多增9008億元；上半年，社會(huì)融資規(guī)模增量為22.83萬億元，同比多增4.74萬億元。

政府債券凈融資是拉動(dòng)社會(huì)融資規(guī)模增長的主要力量。上半年，政府債券凈融資7.66萬億元，同比多4.32萬億元。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從總量看，今年上半年政府債券供給較去年顯著增長，特別是5月以來發(fā)行進(jìn)度較快，對社會(huì)融資規(guī)模形成明顯支撐。從節(jié)奏看，今年政府債券明顯靠前發(fā)行，與去年政府債券發(fā)行先慢后快形成節(jié)奏錯(cuò)位。據(jù)市場人士估算，今年上半年一般國債、新增地方債的發(fā)行進(jìn)度基本過半，快于去年同期約10-15個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)政支持力度明顯加快。

當(dāng)前我國貨幣政策的狀態(tài)是“適度寬松”的，金融總量指標(biāo)增速明顯快于經(jīng)濟(jì)增速。全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整總體處于觀望階段，而我國適度寬松貨幣政策的基調(diào)沒有改變，未來貨幣政策的實(shí)施會(huì)通過觀察和評估國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，靈活把握。

隨著一攬子穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施逐步落地，工業(yè)生產(chǎn)、設(shè)備更新等領(lǐng)域有所回暖，家電、汽車補(bǔ)貼等“以舊換新”政策持續(xù)發(fā)力，社會(huì)預(yù)期有所改善，帶動(dòng)有效信貸需求釋放。6月恰逢年中“618”促銷的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，加之暑期出行規(guī)劃迎來高峰期，住戶消費(fèi)需求集中釋放，對相關(guān)金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求也有所增加。央行數(shù)據(jù)顯示，6月末人民幣貸款余額268.56萬億元，同比增長7.1%。在還原地方政府債務(wù)置換因素影響后，貸款增速保持在8%左右。

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