漲跌幅限制由5%擴(kuò)大到10%，主板ST股交易規(guī)則迎來(lái)重大變革。滬深交易所宣布，擬將主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票的價(jià)格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%，與主板其他股票保持一致。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股風(fēng)險(xiǎn)警示板塊（ST板塊）共有179只個(gè)股，其中主板有132只。這些個(gè)股中，50只“戴帽”，包括ST中裝、ST英飛拓等；其余82股“披星戴帽”，涉及*ST寶鷹、*ST宇順等。長(zhǎng)期以來(lái)，由于保殼概念、“摘帽”預(yù)期或并購(gòu)預(yù)期，ST板塊容易吸引資金炒作。今年內(nèi)，A股漲幅榜前十中有兩只ST股，*ST宇順和*ST信通年內(nèi)累計(jì)漲幅均超過(guò)300%。

此次交易規(guī)則調(diào)整旨在抑制對(duì)ST股的過(guò)度炒作。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，過(guò)去5%的漲跌幅限制導(dǎo)致ST股頻繁觸及漲跌停板，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能?chē)?yán)重受阻。統(tǒng)一至10%后，股價(jià)能更充分反映信息，減少機(jī)制套利空間，同時(shí)倒逼企業(yè)加速風(fēng)險(xiǎn)出清。不過(guò)，市場(chǎng)分析人士也提醒，漲跌幅擴(kuò)大也會(huì)相應(yīng)增加投資者單日虧損幅度，建議在參與ST股交易時(shí)避免盲目追漲殺跌。

目前，主板ST個(gè)股市值和成交情況不一。截至6月27日收盤(pán)，市值超百億元的有6股，如ST華通、*ST松發(fā)、ST新潮等。其余3股如ST盛屯、ST易購(gòu)、ST中利，最新總市值在100億元至200億元之間?？偸兄翟?0億元至100億元之間的有16股，而總市值低于10億元的則有ST中迪、*ST凌云B等。從成交情況來(lái)看，上述個(gè)股的日成交額多不足5億元，日成交量在1億股以下。例如，6月27日，ST華通的成交額最高，達(dá)到11.66億元，*ST華微、ST盛屯的日成交額也均超過(guò)5億元。當(dāng)日僅有23只主板ST個(gè)股日成交額超億元。成交量方面，當(dāng)天僅ST嶺南、ST華通的日成交量超過(guò)1億股，有80只個(gè)股日成交量不足1000萬(wàn)股。

年內(nèi)至今，132只主板ST股中，*ST宇順、*ST信通區(qū)間漲幅超過(guò)300%。即便放到整個(gè)A股市場(chǎng)上，這兩股的漲幅也頗為亮眼。聯(lián)合化學(xué)、舒泰神、*ST宇順為A股漲幅榜前三，區(qū)間漲幅分別達(dá)到439.59%、370.72%和363.76%。*ST信通排在年內(nèi)A股漲幅榜第四位，*ST賢豐、*ST亞振也進(jìn)入了榜單前百名，年內(nèi)漲幅均超過(guò)100%。

以*ST宇順為例，該股年初股價(jià)徘徊在4元以下，但自3月底開(kāi)始出現(xiàn)波動(dòng)。3月31日至4月3日，*ST宇順連收4個(gè)漲停板，緊接著又出現(xiàn)3個(gè)跌停。4月10日起，*ST宇順開(kāi)始了漲停之路。消息面上，4月22日，該公司稱(chēng)擬現(xiàn)金收購(gòu)中恩云（北京）數(shù)據(jù)科技有限公司等3家公司100%股權(quán)。消息披露后，該股連收漲停板，股價(jià)從3月底的4.51元上攻至14.54元，累計(jì)漲幅超兩倍。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月10日至5月20日的25個(gè)交易日里，該股收獲22個(gè)漲停板，股價(jià)區(qū)間漲幅高達(dá)206.75%。股價(jià)大幅上漲之后，公司宣布停牌核查。復(fù)牌后，*ST宇順的股價(jià)繼續(xù)震蕩上行。6月17日，該股盤(pán)中站上18.98元的高位，距離年初的低點(diǎn)3.58元漲幅超過(guò)430%。

另一只吸睛個(gè)股是*ST信通。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，*ST信通區(qū)間漲停天數(shù)達(dá)到55天，居全部A股首位。1月初，公司每股股價(jià)不足2元，到了3月下旬最高站上9.64元。彼時(shí)，算力概念股走強(qiáng)，多只ST股強(qiáng)勢(shì)大漲，*ST信通是其中的佼佼者。到了6月，該股在17日至27日實(shí)現(xiàn)了9天7板，月內(nèi)至今累計(jì)收獲了10個(gè)漲停板。

對(duì)于此次交易規(guī)則調(diào)整，田利輝認(rèn)為這是深化市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵一步，核心意圖在于統(tǒng)一交易規(guī)則、提升定價(jià)效率。監(jiān)管層同步放寬異常波動(dòng)閾值至±20%，形成“市場(chǎng)化定價(jià)+強(qiáng)監(jiān)管”新范式，引導(dǎo)資金理性配置。新規(guī)對(duì)抑制投機(jī)有結(jié)構(gòu)性作用，但在5%的限制下，游資僅需少量資金即可控盤(pán)，放寬至10%后，拉抬股價(jià)成本倍增，操縱難度加大。高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金尚未退場(chǎng)，部分資金仍可能博弈“困境反轉(zhuǎn)”，分化將持續(xù)存在。

波動(dòng)空間翻倍必然放大短期風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期看加速了價(jià)值回歸。結(jié)合ST板塊整體表現(xiàn)，中航證券首席策略分析師張郁峰表示，去年A股“9·24”行情啟動(dòng)以來(lái)，資金主要流向了計(jì)算機(jī)、電子等具有高成長(zhǎng)性、估值相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)，而ST板塊由于風(fēng)險(xiǎn)較大，整體上并非當(dāng)前資金關(guān)注的重點(diǎn)。因此，此次漲跌幅調(diào)整不是針對(duì)ST板塊短期炒作現(xiàn)象，而是結(jié)合歷史問(wèn)題進(jìn)行的一種制度調(diào)整和完善。漲跌幅調(diào)整會(huì)提升交易公平性，使主板ST股票漲跌幅與其他股票實(shí)現(xiàn)一致，更好地反應(yīng)股票價(jià)值，從而加速劣質(zhì)公司的退市。此次調(diào)整將一定程度上抑制資金對(duì)ST板塊的炒作，但要進(jìn)一步抑制資金對(duì)ST股的過(guò)度炒作，還需要加強(qiáng)信息披露、強(qiáng)化對(duì)ST股異常交易行為的監(jiān)管，并加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰。此外，投資者在參與ST股交易時(shí)應(yīng)認(rèn)真分析，避免盲目追漲殺跌。