鉑金價格暴漲40%創(chuàng)五年新高供需矛盾推升價格(2)

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2025-06-27 09:33:27 百家號

從需求方面來看，受需求透支和關稅沖擊影響，2025年全球汽車產(chǎn)量預期有所下調，預計全年汽車總產(chǎn)量為9200萬輛左右，同比降幅在1%以內。汽車領域鉑族金屬的中期需求主要由PHEV支撐。鉑金受益于新一代PHEV技術的高鉑比例，預計全年汽車領域鉑鈀需求增幅為3%—5%；鈀金在替代效應下受益相對較小，難以對沖燃油車需求減量，預計需求降幅在1%以內。供需平衡方面，2025年鉑金全年供應增速為-0.4%，需求增速為10.8%，供需平衡為缺口41.2噸。鈀金供應增速為-1.7%，需求增速為-8.6%，供需平衡過剩為6噸。預計2025年鉑鈀價格將呈現(xiàn)分化走勢，鉑金有望震蕩走強，盡管對鈀金或有帶動，但整體鈀金或繼續(xù)承壓。

國際市場上，截至6月24日12點左右，鉑金現(xiàn)貨的最新價格在1286美元/盎司附近，期貨價格在1297美元/盎司附近，今年的漲幅也都超過40%。瑞銀研究報告指出，鉑金的漲幅已超出該機構對該金屬到2025年年底的目標，并已經(jīng)進入對該金屬在2026年的價格預期范圍。由于鉑金現(xiàn)貨價格遠低于黃金，鉑金首飾在成本方面具有優(yōu)勢。

中國外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼認為，現(xiàn)貨鉑金價格上漲是短期價格對長期趨勢錯位的修正。市場對全球經(jīng)濟增長的悲觀情緒集聚，鉑金工業(yè)儲備性需求明顯收縮。當前全球關稅摩擦的擔憂情緒隨美國對多國的貿(mào)易協(xié)談進展有所淡化，繼而伴隨企業(yè)補庫造成全球鉑金市場供需緊平衡甚至小幅短缺，鉑金價格上漲順理成章。

世界鉑金投資協(xié)會發(fā)布的2025年第一季度《鉑金季刊》指出，在供應端，因礦山產(chǎn)量季節(jié)性疲軟，回收量同比小幅回升未能彌補產(chǎn)量缺口，一季度鉑金總供應量下降10%至45噸，導致2025年第一季度出現(xiàn)25噸的短缺，為六年來最大單季赤字。WPIC預計，2025年鉑金供應收縮仍是核心趨勢，總供應量預計同比下降4%至218噸，為五年來最低水平。需求方面，全年總需求預計將下降4%至248噸，預計2025年短缺擴大至30噸，連續(xù)三年出現(xiàn)短缺。

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