中東局勢動蕩為何黃金價格不溫不火避險需求趨于穩(wěn)定(2)

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2025-06-25 18:55:47 金融界

投資黃金最有效的策略是根據(jù)中長期驅(qū)動邏輯進行戰(zhàn)略性配置，享受金價長期上漲帶來的收益。本輪黃金牛市始于2022年，核心驅(qū)動邏輯是地緣政治沖突疊加主權(quán)財政擴張，推升美國主權(quán)信用風(fēng)險，美元與黃金的負(fù)相關(guān)性支撐金價持續(xù)走強?，F(xiàn)在來看，兩大核心驅(qū)動邏輯依然在持續(xù)強化，甚至可以認(rèn)為當(dāng)前金價仍處于牛市行情啟動的早期階段。

在本輪黃金牛市中，最為重要的邊際增持力量是以中國為首的各國央行。盡管自2022年起美聯(lián)儲開啟近40年來最快加息周期，累計加息幅度高達525個基點，但黃金價格依然頂著逆風(fēng)強勢上漲，關(guān)鍵就在于各國央行質(zhì)疑美元資產(chǎn)的安全性和可得性，因此更加青睞具有超主權(quán)貨幣屬性的黃金作為儲備資產(chǎn)。據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，2022年-2024年，全球央行連續(xù)三年購金量超過1000噸，遠(yuǎn)超2010年-2021年473噸的平均水平。

對中國投資者而言，中國央行增持黃金應(yīng)該被視為重要的買入信號。中國央行購金數(shù)據(jù)按月公布，頻率高，時效性強；其月度增持量變化會釋放出強烈的多空信號，這些信號能顯著引導(dǎo)市場情緒，并深刻影響投資者對未來金價走勢的預(yù)期判斷。復(fù)盤中國央行近年購金節(jié)奏可見，雖然整體上持續(xù)戰(zhàn)略性增持，但其在長周期內(nèi)展現(xiàn)出精準(zhǔn)的擇時能力，往往把握黃金階段性低點，充分體現(xiàn)了“聰明錢”的特征。

據(jù)國家外匯管理局最新公布數(shù)據(jù)顯示，今年5月，中國央行黃金儲備規(guī)模報7383萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司。自去年11月以來，中國央行已連續(xù)7個月增持黃金，累計增持103萬盎司。盡管年內(nèi)金價屢創(chuàng)新高，當(dāng)前仍處高位區(qū)間震蕩，但中國央行依然看好黃金前景，增持意愿依然強烈，仍在持續(xù)擴大黃金儲備規(guī)模。

當(dāng)前黃金橫盤震蕩格局可能延續(xù)，逐步消化前期漲幅并積蓄上行動能。未來隨著波動率均值回歸，金價依然有較為可觀的上行空間。建議投資者關(guān)注3300美元/盎司附近的技術(shù)支撐位并逢低布局吸納便宜籌碼。研究顯示，投資者可依據(jù)自身風(fēng)險偏好，將黃金資產(chǎn)占比提升至總資產(chǎn)的10%-30%，有效改善組合的風(fēng)險收益水平。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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