6月21日，美軍對伊朗福爾多等核設(shè)施發(fā)動空襲，引發(fā)市場對戰(zhàn)爭升級的擔(dān)憂，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)一度獲得上行動力。不過，后續(xù)市場表現(xiàn)顯示，此次軍事行動對金價(jià)利多有限。隨著雙方同意?；?，避險(xiǎn)情緒降低，黃金走勢回落。從長遠(yuǎn)來看，美元與黃金的關(guān)系變化將成為影響黃金配置價(jià)值的關(guān)鍵因素。

美軍空襲伊朗后，伊朗做出強(qiáng)硬回應(yīng)，但從市場表現(xiàn)來看，此次軍事行動對金價(jià)的刺激較為短暫。國際金價(jià)雖跳空高開上探3400美元/盎司關(guān)口，但很快快速回落。這主要是因?yàn)槊绹掷m(xù)打擊伊朗成本高昂，且伊朗反擊能力有限，戰(zhàn)爭擴(kuò)大化風(fēng)險(xiǎn)較低。當(dāng)6月23日傳出以色列和伊朗同意全面?；鸬南⒑?，市場避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步降溫，黃金價(jià)格隨之走低?？紤]到黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的特性，后續(xù)仍有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

自2020年俄烏沖突以來，區(qū)域性戰(zhàn)爭和沖突不斷，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)備受青睞。投資者對黃金保持高度關(guān)注，央行更是持續(xù)購金。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，95%的央行計(jì)劃未來12個(gè)月增持黃金，這種凈購入趨勢為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。同時(shí)，6月底、7月初美國關(guān)稅談判關(guān)鍵期，疊加潛在的地緣戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)，都為黃金價(jià)格構(gòu)建起安全墊。

美聯(lián)儲6月會議釋放鷹派信號，點(diǎn)陣圖顯示全年降息預(yù)期或不及2次，這使得美元指數(shù)止跌反彈，美債收益率維持高位。在當(dāng)前黃金定價(jià)邏輯下，若地緣風(fēng)險(xiǎn)受限，美聯(lián)儲推遲降息、實(shí)際利率維持高位，會對黃金價(jià)格形成壓制。然而，從長期經(jīng)濟(jì)和就業(yè)形勢來看，美聯(lián)儲維持寬松周期的概率較大。

近年來，美國債務(wù)規(guī)模不斷膨脹，2024財(cái)年美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字高達(dá)2萬億美元。美國還頻繁以貨幣和經(jīng)貿(mào)政策作為金融武器，收割全球財(cái)富，引發(fā)各國對美元信任危機(jī)。在此背景下，越來越多國家開始調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，逐步提高黃金配置比例。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)，全球央行黃金儲備在過去十年間增長顯著，這種趨勢持續(xù)削弱美元的國際儲備地位。

對于投資者而言，黃金不僅是對抗地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)工具，更是抵御美元信用風(fēng)險(xiǎn)的重要資產(chǎn)。隨著美元國際地位的弱化，黃金在資產(chǎn)配置中的戰(zhàn)略價(jià)值將進(jìn)一步凸顯，成為投資者分散風(fēng)險(xiǎn)、保值增值的重要選擇。

從中長期視角來看，全球不確定性因素、美聯(lián)儲貨幣政策走向以及美元國際儲備地位的變化仍是黃金價(jià)格運(yùn)行的主導(dǎo)邏輯。在美元信用逐漸走弱的大環(huán)境下，黃金憑借其獨(dú)特的避險(xiǎn)和保值屬性，依舊是資產(chǎn)配置的重要選項(xiàng)之一。