高瓴收購星巴克的表層邏輯資本競逐中國市場(2)

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2025-06-24 15:58:04 百家號

當前已知的競購方包括凱雷投資、信宸資本、華潤控股、KKR、方源資本、PAG以及美團。其中，KKR、方源資本、PAG和凱雷投資作為老牌PE，在并購領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗。信宸資本、華潤控股和美團在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域也有廣泛的生態(tài)布局，如信宸資本曾參與麥當勞中國的投資，在跨境企業(yè)的中國區(qū)業(yè)務拆分上有一定的經(jīng)驗；華潤控股在零售行業(yè)經(jīng)驗豐富，旗下的萬象城也能為星巴克提供門店支撐；美團在即時零售和線下門店管理方面實力雄厚。

高瓴資本管理著超6000億人民幣資金，在議價能力上有很強的優(yōu)勢。高瓴2021年募集到180億美元，其中100億美元將投入到并購領(lǐng)域。在食品飲料行業(yè)，高瓴資本投過的知名企業(yè)包括良品鋪子、阿寬食品、海天味業(yè)、蜜雪冰城、喜茶等。近年來，高瓴對茶飲尤為偏愛，以蜜雪冰城為例，高瓴資本不僅提供了財務支持，還幫助其完成了數(shù)字化建設的轉(zhuǎn)型升級。此外，高瓴資本在咖啡領(lǐng)域也有操盤經(jīng)驗，多年前參與了皮爺咖啡在中國的成長過程。

高瓴資本曾經(jīng)成功私有化百麗，之后從百麗分拆出來的滔搏運動在港上市，市值一度突破600億港幣。張磊在各類場合談“數(shù)字化”、“價值創(chuàng)造”時都會拿百麗舉例。星巴克中國當前的處境與當年的百麗相似，面臨低價圍堵。張磊信奉在關(guān)鍵時點投資關(guān)鍵變化，他認為當大眾難以察覺之際，量變向質(zhì)變的拐點出現(xiàn)，即是布局良機。

星巴克CEO倪睿安上任后有兩個任務：幫助星巴克在咖啡市場重新站穩(wěn)腳跟，找到在中國的解決方案。在中國區(qū)業(yè)務方面，他采取了更積極的策略，例如首次降價，這一調(diào)整力度在星巴克進入中國的歷史中實屬罕見。此外，星巴克推出了“真味無糖”體系，頻繁推出聯(lián)名活動和明星代言，這些舉措很快反映在財報上。截至今年3月底，星巴克中國門店總數(shù)達到7758家，覆蓋超過1000個縣級市場。

積極向好的信號以及星巴克品牌在中國的聲譽，使得談判桌上的星巴克底氣十足。近日有消息稱，高端冰淇淋品牌哈根達斯也計劃出售中國區(qū)業(yè)務，部分競購者出現(xiàn)了重合。這表明外資消費企業(yè)在中國市場的影響力逐漸減弱，國內(nèi)資本接手后，未來國內(nèi)消費行業(yè)的格局可能會發(fā)生變化。

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(責任編輯：0882)

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