6月5日傍晚，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，宣布將于6月6日開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月（91天），以保持銀行體系流動(dòng)性充裕。公告形式與以往每月月末發(fā)布的公開市場(chǎng)買斷式逆回購業(yè)務(wù)公告有所不同，同時(shí)央行還在官網(wǎng)開設(shè)了中央銀行各項(xiàng)工具操作情況欄目，并更新了5月央行各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次操作不僅是年內(nèi)規(guī)模性流動(dòng)性投放的關(guān)鍵舉措，還通過“月初公告+新設(shè)專欄披露”的形式展現(xiàn)了央行穩(wěn)定資金面、強(qiáng)化政策透明度的決心。近期銀行體系流動(dòng)性呈現(xiàn)小幅邊際收斂的態(tài)勢(shì)，隨著年中時(shí)點(diǎn)臨近，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的關(guān)注度攀升。在此背景下，央行通過買斷式逆回購向銀行體系供給1萬億元基礎(chǔ)貨幣，夯實(shí)了資金面充裕和利率平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)。

從資金面角度來看，6月將有1.2萬億元買斷式逆回購到期，分別為5000億元3個(gè)月期和7000億元6個(gè)月期買斷式逆回購。若僅考慮到期因素，市場(chǎng)流動(dòng)性面臨一定的回籠壓力。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，央行月初打破慣例公告大規(guī)模買斷式逆回購操作，可能與近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模持續(xù)處于高峰期有關(guān)，有助于保持銀行體系流動(dòng)性充裕，控制資金面波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，6月通常是信貸大月，金融機(jī)構(gòu)資金需求量較大。將買斷式逆回購操作時(shí)間提前到6日，有助于金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資金需求及時(shí)參與招標(biāo)，提前做好流動(dòng)性安排。在6月初通過買斷式逆回購操作向市場(chǎng)注入中短期流動(dòng)性，有助于保持半年度市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

從近段時(shí)間央行的操作看，其呵護(hù)流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度非常明顯，無論是中期借貸便利（MLF）的超額續(xù)作還是降準(zhǔn)等政策工具的運(yùn)用，都體現(xiàn)了央行維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定的決心和能力。例如，5月15日降準(zhǔn)釋放約1萬億元流動(dòng)性，5月23日央行開展5000億元1年期MLF操作，當(dāng)月超額續(xù)作3750億元。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，6月政府債發(fā)行壓力或低于5月，考慮到降準(zhǔn)等總量工具或暫歇，MLF可能延續(xù)凈投放。

6月央行不僅在資金投放上力度空前，在操作方式和信息披露上也進(jìn)行了優(yōu)化。央行首次披露買斷式逆回購招標(biāo)公告，并在官網(wǎng)新設(shè)“中央銀行各項(xiàng)工具操作情況”專欄，完整披露5月準(zhǔn)備金、SLF、MLF凈投放等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。張旭認(rèn)為，本月央行將買斷式逆回購操作規(guī)模的披露時(shí)點(diǎn)由月末提前至操作前，提高了貨幣政策透明度，發(fā)揮了預(yù)期引導(dǎo)作用，使得投資者對(duì)未來流動(dòng)性的預(yù)期更為“托底”。

對(duì)于此次1萬億元的買斷式逆回購操作，市場(chǎng)也在關(guān)注是否為月內(nèi)全部操作規(guī)模。市場(chǎng)分析認(rèn)為，6月整體逆回購操作情況還要看央行月末是否還會(huì)有新的操作公告。明明表示，買斷式逆回購并未限制一個(gè)月僅操作一次，6月剩余階段或可觀察后續(xù)6個(gè)月期品種是否存在投放。往后看，預(yù)計(jì)買斷式逆回購操作將和MLF共同作為中長(zhǎng)期流動(dòng)性的投放渠道，維持流動(dòng)性合理充裕。王青判斷，接下來央行還會(huì)綜合運(yùn)用抵押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動(dòng)性管理工具，推動(dòng)銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，這也是當(dāng)前增加企業(yè)和居民信貸可獲得性、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要一環(huán)。