黃金大漲“帶火”鉑金：有人百萬資金囤購 鉑金市場熱度飆升！鉑金市場近期出現(xiàn)顯著上漲行情，年內累計最大漲幅達到25%。這一波“復興”浪潮迅速從深圳水貝這一珠寶中心蔓延開來，引發(fā)了投資者和買家的廣泛關注。

陳女士是一位熱衷于投資的投資者，她最近在鉑金上進行了大量投資。由于聽說鉑金市場出現(xiàn)了缺貨、搶貨現(xiàn)象，且社交媒體和平臺都在討論鉑金，她認為鉑金已經(jīng)處于底部多年，買入后上漲的概率較大。4月2日，陳女士以接近120萬元的資金購買了鉑金條和鉑金板料，共計10斤。

5月下旬，紐約商品交易所的鉑金期貨主力合約價格一度沖高至1104.8美元/盎司，創(chuàng)出近一年以來新高。這股“白色風暴”迅速成為投資者和買家的關注點。盡管品牌首飾零售端的鉑金飾品顧客寥寥，一些消費者卻在直播間中熱情掃貨。

在深圳水貝，鉑金上游的商家們更早嗅到了行情變化帶來的商機。今年前四個月，水貝新增專業(yè)鉑金展廳超過10家，單店庫存均破百公斤。地下商業(yè)連廊空間也新增了60余個鉑金專柜，形成了一條交易走廊。

世界鉑金投資協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在強勁的投資需求與首飾需求增量拉動下，2025年一季度，全球鉑金需求同比增長10%，達到約71噸。中國實物買盤尤為活躍，一季度中國市場500克以下投資鉑金條的需求量創(chuàng)歷史新高，同比暴增140%。

陳女士在貴金屬投資上已有15年經(jīng)驗，從早期的紙黃金、紙白銀交易到后來轉向實物貴金屬投資。在今年鉑金行情啟動前，她已囤積了大量貴金屬實物資產(chǎn)，主要是黃金和白銀。近期，在黃金高位震蕩、全球利率波動和避險情緒升溫的背景下，包括陳女士在內的不少投資者開始將目光轉向鉑金市場。她認為，接近成本價的鉑金向下空間不大，在資金炒作下，鉑金價格會隨著關注度上升而上漲。

4月初，陳女士通過微信向貴金屬銷售經(jīng)理許先生訂購了價值約120萬元的鉑金板料和鉑金條，并在當天付清貨款。幾天后，她收到沉甸甸的貨物：1000克鉑金板料2塊，克價233.7元；100克鉑金條30塊，克價238.7元。5月29日，貴金屬銷售平臺的鉑金價格漲至252元/克左右，這意味著她的投資已增值超7萬元，實現(xiàn)了約6.5%的投資收益。

一些黃金消費者也將目光分流至鉑金市場。隨著鉑金價格上漲，鉑金直播間的熱度漸起。主播們搖晃著各式各樣的鉑金產(chǎn)品在鏡頭前展示，吆喝著“數(shù)量有限”。小李是一名“95后”，她在瀏覽鉑金直播間時萌生了購買鉑金的想法。過去幾年她陸續(xù)購入的黃金首飾已實現(xiàn)可觀增值，她開始思考同屬貴金屬的鉑金是否會復制黃金的上漲行情。經(jīng)過權衡，她在直播渠道購入了鉑金手鏈、戒指及項鏈，總重18克，買入價在225元/克至236元/克的水平。

品牌珠寶線下零售端仍然較為沉寂。記者走訪上海陸家嘴多家品牌珠寶店發(fā)現(xiàn)，鉑金首飾往往被陳列在柜臺的一角，數(shù)量很少。一家六福珠寶門店甚至早已將鉑金首飾進行“撤柜”處理。導購員稱：“鉑金飾品需求比較少?，F(xiàn)在消費者更追求保值功能，更多會購買黃金飾品?！?/p>

許先生在上海豫園經(jīng)營貴金屬銷售和回購業(yè)務已有十余年。最近這一波鉑金行情讓他感覺突然。他的柜臺上定貨單摞成厚厚一疊，但庫存系統(tǒng)顯示的數(shù)字卻是“零”?？蛻粜枰~付款后等待5到10天的生產(chǎn)周期才能提貨，這在過去是很少見的。許先生的銷售數(shù)據(jù)顯示，近兩個月其鉑金銷量至少翻倍。

春江水暖鴨先知。鉑金市場的驟暖，深圳水貝的商家們感知深刻。鼎元鉑金總經(jīng)理劉朝立在其4月底發(fā)布的視頻中比喻當下的鉑金搶購熱潮，“就像羊腸小道突然涌入千軍萬馬，又像一口小井突然來了成千上萬的人來打水?！苯衲暌詠恚胁幌?0家工廠參與到鉑金市場中來，整個水貝大大小小的鉑金柜臺加起來預估不少于一兩百家。

世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)負責人鄧偉斌表示，去年以來，因金價高企導致黃金珠寶銷售疲軟，疊加金價持續(xù)劇烈波動，部分中小黃金珠寶批發(fā)商重新思考其經(jīng)營方向。鉑金作為一個曾經(jīng)輝煌的貴金屬，目前價格僅為黃金的三分之一，處于商品周期的價值洼地，成為他們的破局新賽道。

鉑金的需求總體分為汽車催化劑、首飾、工業(yè)需求與實物投資。東興證券研報指出，過去10年，汽車催化劑領域的鉑金需求最高，其次是首飾消費。興業(yè)研究宏觀數(shù)據(jù)顯示，2016年至2024年，全球珠寶鉑金需求持續(xù)下跌，降幅達49%。當下，黃金價格的高企，讓“地板價”的鉑金“復興”。

世界鉑金投資協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，全球鉑金需求同比增長10%至71噸。中國海關數(shù)據(jù)也顯示，中國珠寶商與投資者于4月進口了一年以來最多的鉑金，4月份中國鉑金進口總量達到11.5噸。

鄧偉斌稱，近期鉑金市場的回暖行情處于早期的上游鋪貨階段，還沒有充分傳導到下游的零售。只有當上下游形成良性互動，整個產(chǎn)業(yè)鏈才能真正實現(xiàn)正向循環(huán)。在他看來，這場由上游發(fā)起的產(chǎn)業(yè)調整給國內的首飾市場帶來新機遇，但其持續(xù)發(fā)展需要更多零售機構的參與和推動，未來3至6個月將是關鍵的窗口期。

興業(yè)研究宏觀指出，鉑金的工業(yè)屬性較強，金融屬性較弱，價格波動依賴于真實供需格局以及階段性投機炒作的變化。賀利氏貴金屬中國區(qū)交易總監(jiān)陸偉佳認為，當前鉑金較黃金深度折價，吸引批發(fā)商囤貨，但工業(yè)需求承壓。國泰君安期貨高級分析師劉雨萱認為，鉑金的價格與供需更具相關性，但由于目前鉑金價格位于成本線附近，價格進一步下跌空間有限，故亦具有一定的保值功能。

從投資配置角度來看，廣東省黃金協(xié)會副會長兼首席黃金分析師朱志剛表示，鉑金仍以工業(yè)用途為主，投資渠道較窄且流動性差，更適合長線投資。許先生則提醒，鉑金的流動性遠不如黃金，回收折價比黃金更大一些。