隨著傳統(tǒng)存款利率跌破1%的心理關(guān)口，越來越多的投資者開始尋求更高回報(bào)的投資渠道。多家理財(cái)公司推出了按月或按季分紅的理財(cái)產(chǎn)品，以滿足投資者在穩(wěn)健前提下對(duì)確定性收益的需求。

目前市場(chǎng)上待售、正在募集以及處于存續(xù)期的分紅型理財(cái)產(chǎn)品共有25款，數(shù)量多于2024年發(fā)行的存續(xù)期分紅型理財(cái)產(chǎn)品。市場(chǎng)分析認(rèn)為，這類產(chǎn)品兼具保本與分紅雙重特性，契合了當(dāng)前投資者求穩(wěn)為主、兼顧收益的核心訴求，成為低利率時(shí)代理財(cái)市場(chǎng)的增長(zhǎng)點(diǎn)。

農(nóng)銀理財(cái)近期發(fā)布了分紅型理財(cái)產(chǎn)品“長(zhǎng)輩悅享”主題產(chǎn)品，成立滿三個(gè)月后可按月現(xiàn)金分紅?；浙y理財(cái)和渝農(nóng)商理財(cái)?shù)裙疽灿蓄愃飘a(chǎn)品待發(fā)售。中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前待售的分紅型理財(cái)產(chǎn)品有17款，正在募集中的有1款，2025年處于存續(xù)期的理財(cái)產(chǎn)品有7款。

理財(cái)產(chǎn)品的分紅是指將投資收益分配給投資者。當(dāng)產(chǎn)品單位凈值大于1時(shí)，管理人會(huì)依據(jù)產(chǎn)品說明書約定的方式和時(shí)間進(jìn)行分紅。常見的分紅方式有兩種：一種是現(xiàn)金分紅，即將一部分投資收益直接折算成現(xiàn)金發(fā)放到投資者賬戶中，實(shí)現(xiàn)“落袋為安”；另一種是紅利再投資，即將分紅金額按照分紅當(dāng)天的單位凈值轉(zhuǎn)化成新的產(chǎn)品份額進(jìn)行再投資，增厚持倉。

對(duì)比過去三年的數(shù)據(jù)，在存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品中，2022年的分紅型理財(cái)產(chǎn)品有4款，2023年有9款，2024年則有21款。東方金誠金融業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)張麗分析稱，這與存款利率下調(diào)趨勢(shì)有關(guān)。一方面，低利率環(huán)境下，儲(chǔ)戶不再滿足于存款收益，資金轉(zhuǎn)向收益更高的理財(cái)市場(chǎng)，理財(cái)公司通過分紅型產(chǎn)品的更高預(yù)期收益吸引儲(chǔ)戶資金；另一方面，存款利率下行導(dǎo)致債券、非標(biāo)債權(quán)等固收類資產(chǎn)收益率同步下降，傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品收益空間被壓縮，理財(cái)公司通過分紅型產(chǎn)品設(shè)計(jì)提升收益吸引力，緩解“資產(chǎn)荒”壓力。

近期商業(yè)銀行開啟了新一輪存款利率調(diào)降，國有大行和主要股份行的定存掛牌利率普遍進(jìn)入“1時(shí)代”。與此同時(shí)，純債類產(chǎn)品因債市波動(dòng)因素表現(xiàn)低迷。傳統(tǒng)安全資產(chǎn)收益率的普遍下滑，使投資者對(duì)能夠提供收益增強(qiáng)方案的理財(cái)產(chǎn)品需求變得尤為迫切。

經(jīng)歷市場(chǎng)波動(dòng)后，許多投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于保守和穩(wěn)健。分紅型穩(wěn)健理財(cái)計(jì)劃核心定位是穩(wěn)健，首要目標(biāo)是控制風(fēng)險(xiǎn)和保障本金相對(duì)安全，其次通過分紅機(jī)制追求潛在的超額收益。這種“先守后攻”的特性，與當(dāng)前大量投資者“求穩(wěn)為主，兼顧收益”的心態(tài)高度契合。定期分紅尤其是現(xiàn)金分紅方式能為投資者提供可預(yù)期的現(xiàn)金流，對(duì)于有定期補(bǔ)充生活費(fèi)需求或希望看到賬戶有實(shí)際進(jìn)賬體驗(yàn)的投資者來說，是一個(gè)重要的吸引力。

北京財(cái)富管理行業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員楊海平表示，近期商業(yè)銀行開啟新一輪存款利率調(diào)降，至少有一定比例的投資者在尋找存款替代產(chǎn)品。分紅型理財(cái)產(chǎn)品在一定程度上可以滿足投資者對(duì)投資收益的期待，可以作為存款的替代產(chǎn)品。在當(dāng)前時(shí)機(jī)下重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)分紅型理財(cái)產(chǎn)品的營銷，可以留住客戶資金，留住客戶。

平安理財(cái)方面稱，設(shè)立分紅機(jī)制的理財(cái)產(chǎn)品主要是基于對(duì)投資者長(zhǎng)期投資和短期現(xiàn)金流需求的洞知。通過定期分紅，投資者可以定期分享上市公司或理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)營成果，這對(duì)于追求長(zhǎng)期投資收益又有短期流動(dòng)性需求的投資者而言，分紅可以為日常零花錢提供支持。同時(shí)，投資者拿到分紅款后，也可以進(jìn)行二次投資，享受同一筆資金多次投資機(jī)會(huì)的復(fù)利。

興業(yè)銀行認(rèn)為，對(duì)于運(yùn)作期較長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，現(xiàn)金分紅可以讓投資者提前享受到投資收益，獲得現(xiàn)金流，避免等待時(shí)間太長(zhǎng)。現(xiàn)金分紅可以提前鎖定投資收益，避免后續(xù)市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)品凈值回撤。分紅后產(chǎn)品的單位凈值有所下降，使得產(chǎn)品的“單位價(jià)格”看起來更適合投資者追加購買。

然而，理財(cái)公司和專家也提醒投資者需理性看待分紅型理財(cái)產(chǎn)品。分紅本質(zhì)上是理財(cái)產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)的兌現(xiàn)，并不代表額外的投資收益，所以產(chǎn)品分紅后單位凈值會(huì)有所下降。此外，并非所有理財(cái)產(chǎn)品都支持分紅，具體產(chǎn)品是否分紅、如何分紅、何時(shí)分紅，都需要以產(chǎn)品說明書中的約定條款為準(zhǔn)。建議投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)來選擇。

分紅依賴底層資產(chǎn)表現(xiàn)，如果債券、非標(biāo)債權(quán)等收益波動(dòng)影響，可能不及預(yù)期甚至為零。長(zhǎng)期封閉式產(chǎn)品雖提供分紅，但本金需到期贖回，短期資金需求可能面臨壓力。分紅型理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)包括固收類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)，還可能包括分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品、非標(biāo)債權(quán)等。其分紅表現(xiàn)和最終收益率取決于底層資產(chǎn)的表現(xiàn)，因而存在分紅不確定性和收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，基于此類產(chǎn)品的贖回規(guī)則、期限安排，投資者也可能面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

理財(cái)公司可以通過分紅型產(chǎn)品差異化設(shè)計(jì)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，留住客戶。但在利率下行導(dǎo)致固收類資產(chǎn)收益率持續(xù)走低的情況下，未來業(yè)績(jī)可能承壓。分紅型理財(cái)產(chǎn)品在當(dāng)前低利率環(huán)境下具有顯著吸引力，既滿足投資者對(duì)收益和流動(dòng)性的雙重需求，又幫助理財(cái)公司擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。然而，其發(fā)展前景受制于底層資產(chǎn)收益壓力和市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。未來，理財(cái)公司需通過創(chuàng)新資產(chǎn)配置（如增加權(quán)益類資產(chǎn)占比）、提升分紅穩(wěn)定性，以及強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示，才能在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。投資者則需理性評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，優(yōu)先選擇歷史分紅表現(xiàn)穩(wěn)健、公司資質(zhì)優(yōu)良的產(chǎn)品。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳認(rèn)為，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，銀行理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)走低或?yàn)榇筅厔?shì)，機(jī)構(gòu)應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品貨架，滿足各類投資者理財(cái)需求，比如提供多元配置策略產(chǎn)品，通過提升產(chǎn)品收益彈性加強(qiáng)投資吸引力；結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì)、地域特征等因素提供差異化產(chǎn)品，如低波、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等特色主題。在產(chǎn)品費(fèi)率方面，除了降費(fèi)以外，機(jī)構(gòu)還可以建立與產(chǎn)品實(shí)際收益掛鉤的費(fèi)率機(jī)制，加強(qiáng)與投資者利益綁定，提升客戶信任感。另外，機(jī)構(gòu)可通過加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者理性建立收益預(yù)期，客觀看待產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下滑。同時(shí)，機(jī)構(gòu)還可以為投資者提供市場(chǎng)分析、產(chǎn)品業(yè)績(jī)歸因等服務(wù)，增強(qiáng)產(chǎn)品運(yùn)作透明度，減少因市場(chǎng)波動(dòng)帶來的非理性贖回現(xiàn)象。