5月初降準釋放的1萬億長期資金，減少了銀行對高成本同業(yè)負債的依賴。配合存款利率下調，銀行可將更多低成本資金用于貸款投放，形成低息吸儲-低息放貸的良性循環(huán)。

銀行股為代表的低估紅利資產(chǎn)具有雙重防御屬性。滬深300價值指數(shù)通過“低估值”指標篩選樣本，其中銀行股占比高達36%，是A股低估紅利資產(chǎn)的一大代表，在當前外部不確定性飆升的市場環(huán)境中或具有雙重防御屬性。

從資金面來看，隨著一年期定期存款利率跌破1%，傳統(tǒng)儲蓄、債券等固定收益產(chǎn)品的回報空間收窄，資金有望向低估值、高股息的股票資產(chǎn)遷移。滬深300價值指數(shù)正是低估紅利資產(chǎn)的一大代表，其指數(shù)股息率超過5%，且成份股中的大盤藍籌股分紅穩(wěn)定性經(jīng)過多年驗證，有望吸引養(yǎng)老金、保險資金等中長期資金加速流入。

由于外部環(huán)境仍然面臨較多不確定性，低估值資產(chǎn)相較高估值、高彈性資產(chǎn)而言，抵御市場波動的能力更強。截至2025年5月21日，滬深300價值指數(shù)的市凈率僅為0.91，低于1倍。這意味著，滬深300價值指數(shù)成份股賬面上的1元錢，市場給予的估值只有9毛1，估值修復空間較大，在市場波動環(huán)境下，或能為投資者提供一定的安全墊。

《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》要求長期破凈股加強市值管理，為銀行為代表的低估紅利資產(chǎn)注入了制度性修復動力。例如，根據(jù)相關要求，破凈股需制定估值提升計劃并定期披露進展，這直接推動多家破凈企業(yè)大幅提升分紅比例。數(shù)據(jù)顯示，實施中期分紅的銀行數(shù)量同比增加50%，分紅總金額突破2500億元，直接帶動保險資金等長期資本增持，形成分紅提升-資金流入-估值修復的良性循環(huán)。這種良性循環(huán)，也正是低估紅利資產(chǎn)中長期配置的價值根基。

滬深300價值指數(shù)在滬深300指數(shù)成份股中通過股息率、市凈率、市盈率、市現(xiàn)率四維優(yōu)選低估值大盤股，集大盤、紅利、價值三大特點于一身，布局壓艙石行業(yè)，或受益于長期破凈股的市值管理和長期價值投資理念的修復，大金融板塊（銀行+非銀金融）占比52%。

盡管美聯(lián)儲2025年連續(xù)3次暫停降息，但國內相關部門仍兌現(xiàn)了適度寬松貨幣政策的承諾，宣布1年期LPR和5年期以上LPR均下調10個基點：1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，這也是2025年以來的首次LPR政策利率降息。

LPR是銀行貸款利率的重要基準，也是銀行收入的重要來源。然而，同樣在5月20日，國內多家大行同時宣布下調存款掛牌利率，其中一年期存款掛牌利率下調15BP至0.95%，正式跌破1.0%。存款利率是銀行的負債端，而存款利率的下調，也緩解了銀行板塊的凈息差壓力。以一年期存款為例，利率跌破1%后，銀行每吸收1億元存款每年可少支付約100萬元利息。這種成本節(jié)約效果對負債規(guī)模龐大的國有大行尤為明顯，銀行板塊的經(jīng)營基本面向好。