零利率逼近 資金“棄存轉(zhuǎn)股” 資本市場吸引力增強
本周出現(xiàn)了一個標志性事件，部分大型銀行將一年期定期存款利率降至1%以下，而活期利率也接近于零。從某種意義上說，“零利率”已經(jīng)越來越近了。即使在銀行存定期，也已經(jīng)從“財富的保值增值”變成了單純的“保值”。
銀行敢于將一年期定期存款利率降到1%以下的原因之一是5月20日貸款市場報價利率(LPR)迎來年內(nèi)首次下調(diào)，1年期LPR和5年期以上LPR均下調(diào)10個基點。隨著貸款利率的下調(diào)，存款利率相應下調(diào)也是正常現(xiàn)象。同時，作為一年期存款利率的另一個參照指標CPI(居民消費價格指數(shù))，在今年4月份同比下降0.1%，1-4月平均同比也是下降0.1%，這意味著利率水平理論上確實可以降到零。
從行業(yè)角度看，目前銀行可貸資金非常寬裕，但優(yōu)質(zhì)項目卻日漸稀少。在銀行息差逐步減少的情況下，如果收入端增長乏力，那么成本端降低利息支出的壓力就會很大。因此，存款不再是銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，甚至因為付息原因變成負擔。適當降低存款利率可以降低財務(wù)成本，這對銀行來說是好事。
當銀行一年期定期存款利率調(diào)降到不足1%后，如何考量投資理財?shù)氖找媛食蔀閱栴}。很多人把錢存進銀行是為了低風險利息，否則不會有那么多“存款特種兵”。但一年不足1%的利息收入顯然已成雞肋。在房地產(chǎn)市場投資屬性消退后，居民投資理財?shù)闹饕乐皇Ｏ沦Y本市場。此前，資本市場有一個20倍市盈率估值的“紅線基準”，投資者普遍認為20倍市盈率以下有投資價值，對應的銀行一年期存款利率為5%。盡管銀行存款的安全性和資本市場股價波動情況不同，即使銀行利率降低到5%以下，資本市場的估值水準也沒有因此水漲船高。但現(xiàn)在銀行一年期利率降到1%以下，勢必會引發(fā)很多追求一定收益的理財性資金尋找更高收益的市場。
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