成交火爆 消費(fèi)類REITs頻繁“登榜” 大宗交易活躍！5月15日盤后，滬深交易所披露多只REITs完成大宗交易，其中不乏千萬元乃至億元的成交規(guī)模。近期漲幅領(lǐng)先的消費(fèi)類REITs頻繁出現(xiàn)大宗交易，顯示出機(jī)構(gòu)對這一板塊更為活躍的交易。

與頻繁出現(xiàn)的大宗交易形成對比的是，多只REITs在二級市場每天僅有數(shù)百萬元的成交量。有機(jī)構(gòu)人士指出，我國公募REITs在投資者類型和市場流動性等方面仍有待提升，需要拓寬投資者范圍、加速增量資金入場以及優(yōu)化估值與考核機(jī)制來提升流動性。

當(dāng)天，中金印力消費(fèi)REIT大宗交易成交235萬股，成交金額約為1000萬元，成交均價約為4.25元，較收盤價4.27元略有折價；華夏華潤商業(yè)REIT完成52萬股的大宗交易，成交金額約為494萬元。此外，平安廣州廣河REIT、食品飲料ETF天弘、中航易商倉儲物流REIT、華安張江產(chǎn)業(yè)園REIT以及科創(chuàng)芯片ETF和醫(yī)療ETF等也出現(xiàn)了大宗交易。

以深交所數(shù)據(jù)為例，近一個月內(nèi)，多只消費(fèi)類REITs成為大宗交易的“?？汀?，如華夏華潤商業(yè)REIT、中金印力消費(fèi)REIT以及華夏大悅城商業(yè)REIT等頻繁登榜。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)中證REITs指數(shù)平均漲幅高達(dá)8.34%，領(lǐng)漲的多為消費(fèi)類基金。例如，華安百聯(lián)消費(fèi)REIT漲幅高達(dá)47.66%，華夏首創(chuàng)奧特萊斯REIT和華夏大悅城商業(yè)REIT漲幅亦超過四成，嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT和中金印力消費(fèi)REIT漲幅分別達(dá)到了39%和30%。

華泰證券分析稱，今年一季度，消費(fèi)REITs延續(xù)存量競爭邏輯，政策層面為消費(fèi)類REITs提供了長期增長預(yù)期。購物中心的運(yùn)營能力、改造能力和創(chuàng)新能力依然是核心競爭力。REITs的觸底反彈得益于機(jī)構(gòu)的踴躍入場。從2024年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，公募REITs持有人集中度提高，戶均持有份額增加，機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)上升。

頻繁的大宗交易也暴露出REITs基金在二級市場流動性較為枯竭的問題。以中金印力消費(fèi)REIT為例，該基金在大宗成交方面頗為活躍，但在二級市場交易層面，絕大多數(shù)交易日的成交額不足千萬元。年初上漲行情中，11個交易日漲幅超過了20%，但區(qū)間整體成交額僅有1.54億元。

有機(jī)構(gòu)指出，與發(fā)達(dá)國家成熟的REITs市場相比，我國公募REITs在二級市場的投資者類型和市場流動性等方面仍有待提升。市場規(guī)模尚小，投資者結(jié)構(gòu)單一，主要參與機(jī)構(gòu)持倉集中度較高，單個機(jī)構(gòu)的市場影響較大。多數(shù)機(jī)構(gòu)傾向于長期持有，二級市場短線交易較少，缺乏有效的波動緩釋工具，使得價格容易出現(xiàn)大幅度波動。

華寶證券認(rèn)為，鑒于我國公募REITs市場規(guī)模較小，流動性有限，建議放寬證券投資基金參與REITs投資的限制，并推動社?；稹B(yǎng)老金等長期耐心資本的參與。同時，創(chuàng)新公募REITs指數(shù)化產(chǎn)品等相關(guān)工具，以吸引增量資金的流入，提升市場活躍度。優(yōu)化估值與考核機(jī)制，引導(dǎo)市場估值提升，形成正反饋。

在REITs基金底層資產(chǎn)經(jīng)歷了多個季度的穩(wěn)健經(jīng)營后，在“資產(chǎn)荒”的背景下，險(xiǎn)資也對REITs基金愈發(fā)青睞。例如，近期上市的南方順豐物流REIT就有22個保險(xiǎn)資金賬戶獲配，涉及多家險(xiǎn)企。首程控股與中國人壽、財(cái)信人壽等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)股權(quán)投資基金，目標(biāo)規(guī)模100億元，是目前市場單只規(guī)模最大的公募REITs。該基金通過戰(zhàn)略配售和大宗交易等方式投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs流通份額。