成交火爆 消費類REITs頻繁“登榜” 大宗交易活躍(2)
頻繁的大宗交易也暴露出REITs基金在二級市場流動性較為枯竭的問題。以中金印力消費REIT為例，該基金在大宗成交方面頗為活躍，但在二級市場交易層面，絕大多數(shù)交易日的成交額不足千萬元。年初上漲行情中，11個交易日漲幅超過了20%，但區(qū)間整體成交額僅有1.54億元。
有機構(gòu)指出，與發(fā)達國家成熟的REITs市場相比，我國公募REITs在二級市場的投資者類型和市場流動性等方面仍有待提升。市場規(guī)模尚小，投資者結(jié)構(gòu)單一，主要參與機構(gòu)持倉集中度較高，單個機構(gòu)的市場影響較大。多數(shù)機構(gòu)傾向于長期持有，二級市場短線交易較少，缺乏有效的波動緩釋工具，使得價格容易出現(xiàn)大幅度波動。
華寶證券認為，鑒于我國公募REITs市場規(guī)模較小，流動性有限，建議放寬證券投資基金參與REITs投資的限制，并推動社?；稹B(yǎng)老金等長期耐心資本的參與。同時，創(chuàng)新公募REITs指數(shù)化產(chǎn)品等相關(guān)工具，以吸引增量資金的流入，提升市場活躍度。優(yōu)化估值與考核機制，引導(dǎo)市場估值提升，形成正反饋。
在REITs基金底層資產(chǎn)經(jīng)歷了多個季度的穩(wěn)健經(jīng)營后，在“資產(chǎn)荒”的背景下，險資也對REITs基金愈發(fā)青睞。例如，近期上市的南方順豐物流REIT就有22個保險資金賬戶獲配，涉及多家險企。首程控股與中國人壽、財信人壽等機構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)股權(quán)投資基金，目標(biāo)規(guī)模100億元，是目前市場單只規(guī)模最大的公募REITs。該基金通過戰(zhàn)略配售和大宗交易等方式投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs流通份額。
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