中國銀行研究院主管王有鑫表示，亞洲出口國基于出口優(yōu)勢積累了大量外匯儲備，過去主要投資于歐美金融市場。隨著美國所謂“對等關(guān)稅”的推出，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體逐漸減持美元資產(chǎn)，并增配本區(qū)域金融資產(chǎn)，進(jìn)一步加大了美元拋壓，支撐了本幣。

渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰指出，隨著美元虹吸效應(yīng)減弱，海外投資人掌握的大量美元資產(chǎn)開始回流本土，使本土貨幣升值。高盛認(rèn)為，各國央行正加速“去美元化”，轉(zhuǎn)向其他儲備貨幣配置。韓元、新加坡元和人民幣被視為亞洲最有潛力的替代選擇。

近期，亞洲債券迎來外資流入顯著增長，創(chuàng)下近半年新高。數(shù)據(jù)顯示，3月份外國投資者凈買入了價值71.6億美元的亞洲債券，這是自2024年8月以來的最大月度凈買入額。韓國、印度、印尼、馬來西亞和泰國債券市場均出現(xiàn)顯著資金流入。

專家認(rèn)為，特朗普的激進(jìn)關(guān)稅政策削弱了美元的儲備貨幣及避險地位，市場轉(zhuǎn)向亞洲貨幣等更優(yōu)質(zhì)的避險資產(chǎn)。同時，全球央行進(jìn)入新一輪政策調(diào)整期，美聯(lián)儲受制于關(guān)稅和通脹等因素未實質(zhì)降息，而中國央行表明“適度寬松”立場，韓國等央行也堅持貨幣寬松政策。在降息預(yù)期和避險需求下，亞洲債券迎來配置機會，進(jìn)一步削弱了美元和美債的避險地位。

亞洲經(jīng)濟(jì)體匯率走強與吸引外資相輔相成。一方面，投資機構(gòu)預(yù)期本幣升值會將外幣兌換為本幣，尋找保值增值的機會。另一方面，外資流入推升本幣升值。例如，近期港元兌美元匯率持續(xù)走強，香港金管局首次啟動入市干預(yù)機制。

在全球資產(chǎn)重新配置過程中，亞洲債券具有信貸質(zhì)量較高、回報風(fēng)險比合理等優(yōu)勢。亞太地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加速也促使外國資本流向該區(qū)域。目前亞太國家之間的自貿(mào)協(xié)定除了RCEP，還有正在升級的中國—東盟自貿(mào)區(qū)3.0版和中日韓自貿(mào)協(xié)定談判。

然而，多位專家認(rèn)為，接下來亞洲貨幣和亞洲債券的走向仍存在較大不確定性。王有鑫表示，亞洲貨幣走勢取決于美國貿(mào)易政策走向及各國與美國貿(mào)易談判進(jìn)展。如果貿(mào)易政策不確定性減弱，亞洲貨幣將受益于穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、較強的出口創(chuàng)匯能力和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化深化。王昕杰則認(rèn)為，亞洲貨幣當(dāng)前處于超買狀態(tài)，暴漲可能不會持續(xù)。東南亞國家作為典型的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體，其債券市場也在美國關(guān)稅政策動蕩中面臨風(fēng)險。若美國所謂的“對等關(guān)稅”無法得到妥善解決，東南亞債券可能會出現(xiàn)外資流出的情況。