到底有沒有“神秘協(xié)議”？亞洲貨幣全線暴漲，真正原因是啥？巨額美元資產(chǎn)回流推動

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2025-05-07 09:18:51 新浪財經(jīng)

到底有沒有“神秘協(xié)議”？亞洲貨幣全線暴漲，真正原因是啥？巨額美元資產(chǎn)回流推動！5月初，亞洲貨幣迎來罕見的集體暴漲，其中新臺幣兩天內(nèi)飆升6.5%。除了中國臺灣壽險巨頭正在對沖美元敞口外，市場還猜測，中國臺灣與美國達成的貿(mào)易協(xié)議可能包括加強臺幣匯率、降低其競爭力的條款，這也加劇了臺幣的跳漲。

市場熱議是否存在幕后版的“海湖莊園協(xié)議”。摩根大通在其最新外匯策略周報中認為，美元疲軟并非源自某種協(xié)調(diào)性協(xié)議，而是由基本面變化推動，如美國經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)、貿(mào)易沖突擔(dān)憂加劇、美聯(lián)儲獨立性爭議等。在這種背景下，美元資產(chǎn)吸引力下降，資金自然流向其他市場。

摩根大通指出，亞洲強勢貨幣背后還有一個強大推手——多年貿(mào)易順差積累的巨額美元資產(chǎn)開始回流，形成了強大的外匯對沖壓力。盡管臺灣中央銀行兩次公開澄清“美國財政部未施壓要求本地貨幣升值”，但市場猜測仍在繼續(xù)。

韓國財政部長日前承認將與美國財政部進行匯率問題的“工作層面磋商”，而中國臺灣中央銀行則在新臺幣升值后發(fā)布聲明稱“并未受到美國施壓”。這些模糊回應(yīng)反而增加了市場的揣測空間。摩根大通認為，像新臺幣這樣的暴漲幾乎不可能在沒有政策默許的情況下發(fā)生。亞洲各國外匯市場長期由監(jiān)管部門主導(dǎo)，“無風(fēng)不起浪”的說法在此情境下并非空穴來風(fēng)。

與1985年廣場協(xié)議不同，當(dāng)前亞洲國家積累了大量美元資產(chǎn)。政府不需要直接賣美元干預(yù)，只要通過“窗口指導(dǎo)”提高企業(yè)的對沖比率或要求其兌換部分美元收入為本幣，就能推動貨幣升值。法國巴黎銀行的專家表示，雖然沒有哪個經(jīng)濟體會正式承認貨幣估值是談判的重點，但市場預(yù)期卻表明并非如此。

據(jù)摩根大通估計，僅中國出口商就持有4000億至7000億美元資產(chǎn)，加上其他亞洲出口國的凈國際投資頭寸盈余，構(gòu)成了巨大的潛在回流和外匯對沖壓力。中國近期調(diào)降美元/人民幣固定匯率也被視為重要政策信號，為亞洲貨幣廣泛升值掃除了障礙。

盡管“海湖莊園協(xié)議”是否存在仍無官方定論，但亞洲貨幣的上漲已在資本市場掀起漣漪。在地緣政治、宏觀政策與市場預(yù)期交織影響下，一場看不見的“貨幣風(fēng)暴”或許正在形成。

(責(zé)任編輯：0882)

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