5月2日，離岸人民幣兌美元暴漲近1%，兩個(gè)交易日內(nèi)最大漲幅接近900點(diǎn)。與此同時(shí)，A50指數(shù)表現(xiàn)也非常突出，最近兩個(gè)交易日上漲一度超過(guò)1.5%。

分析人士指出，有四大原因驅(qū)動(dòng)了這次人民幣的上漲：一是五一期間出行數(shù)據(jù)刷新歷史新高，可能注入更多經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能；二是中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放出積極信號(hào)；三是避險(xiǎn)資金可能正在增配人民幣資產(chǎn)；四是在美元指數(shù)趨勢(shì)性下跌的背景下，結(jié)匯盤可能正在逐步釋放。

5月2日，美元兌離岸人民幣曾達(dá)到7.2790，但當(dāng)天就出現(xiàn)了將近1%的大跌。今天開(kāi)盤后，人民幣繼續(xù)升值，最多時(shí)達(dá)到了7.1893。兩天內(nèi)升值將近900點(diǎn)，并收復(fù)了4月初美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”開(kāi)啟以來(lái)的失地。盡管A股沒(méi)有開(kāi)盤，但A50指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，上一交易日大漲近1%，今天也一度大漲超0.7%。這一上漲發(fā)生在美股期指跌幅擴(kuò)大的背景之下，納指期貨跌超1%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.8%，道指期貨跌約0.7%。

長(zhǎng)假期間，中美經(jīng)貿(mào)傳來(lái)的積極信號(hào)可能是人民幣資產(chǎn)上漲的直接原因。商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，中方注意到美方高層多次表態(tài)，愿意與中方就關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行談判。同時(shí)，美方近期通過(guò)相關(guān)方面多次主動(dòng)向中方傳遞信息，希望與中方談起來(lái)。對(duì)此，中方正在進(jìn)行評(píng)估。

另外，五一假期的出行數(shù)據(jù)也可能是一大助力。國(guó)鐵集團(tuán)客運(yùn)部負(fù)責(zé)人介紹，“五一”假期鐵路探親、旅游等出行需求旺盛，客流呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。4月30日至5月2日，全國(guó)鐵路旅客發(fā)送量連續(xù)3天同比增長(zhǎng)超10%，特別是5月1日突破2300萬(wàn)大關(guān)，達(dá)到2311.9萬(wàn)人次，刷新了歷史最高紀(jì)錄。

在全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇、避險(xiǎn)情緒升溫的背景下，外資加碼人民幣債券的步伐持續(xù)加快。數(shù)據(jù)顯示，4月1日至18日外資凈買入人民幣債券規(guī)模顯著提升，達(dá)332億美元。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、政策環(huán)境可預(yù)期、匯率保持平穩(wěn)，以及自身低波動(dòng)、高確定性的特征，使人民幣債券成為全球投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的重要選擇。

東吳證券認(rèn)為，避險(xiǎn)是4月份以來(lái)外資加大人民幣債券買入的主要原因。由于關(guān)稅政策不確定性升溫，對(duì)美元資產(chǎn)從去年四季度的“關(guān)稅溢價(jià)”交易突變?yōu)椤瓣P(guān)稅折價(jià)”交易，頻繁引發(fā)美元資產(chǎn)的“股債匯三殺”。資金回補(bǔ)更穩(wěn)定、確定性更高的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”，人民幣債券或重現(xiàn)2020年新冠疫情全球肆虐時(shí)期的“避風(fēng)港”作用。在外資增配中債的推動(dòng)下，一季度證券投資累計(jì)順差42.73億美元，3月份單月順差達(dá)到17.93億美元。

另一方面，自特朗普第二任期正式開(kāi)始后，其極端關(guān)稅主張和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的公開(kāi)干涉，陸續(xù)造成對(duì)全球貿(mào)易規(guī)則體系的巨大沖擊和對(duì)美元世界貨幣地位的顯著削弱性影響。美元指數(shù)自3月至今罕見(jiàn)出現(xiàn)兩輪與實(shí)際利率方向相反的大幅貶值。隨著美元走弱，結(jié)匯需求可能也是推動(dòng)人民幣上漲的主要因素之一。

從國(guó)際收支角度看，一季度美元指數(shù)下跌和“搶出口”一度推動(dòng)結(jié)匯需求釋放。企業(yè)和居民繼續(xù)呈現(xiàn)“囤匯需求較高、購(gòu)匯傾向回落”的特征，“囤匯盤”仍是今年人民幣匯率波動(dòng)的資金主線。如果外部環(huán)境向著持續(xù)利多非美貨幣的圖景演化，美元指數(shù)確認(rèn)持續(xù)處于“弱美元”狀態(tài)，待結(jié)匯盤或逐步釋放。

華金證券此前的研報(bào)認(rèn)為，因外部沖擊影響較大、特朗普政府可能擴(kuò)張財(cái)政導(dǎo)致美元指數(shù)回升的共同影響，人民幣匯率所面臨的中期不確定性仍然不容忽視，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定仍然是央行當(dāng)前的首要任務(wù)。