盡管上周后半段美元指數(shù)略有回升，本周一再度出現(xiàn)大幅下滑。投資者謹(jǐn)慎等待美國貿(mào)易政策的進(jìn)一步消息，并準(zhǔn)備迎接本周密集的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，這些數(shù)據(jù)可能初步表明美國總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)是否正在對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。行情數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)隔夜一度跌破99關(guān)口，最低下探至98.89。在非美貨幣中，美元兌日元下跌1.1%，至142.10，創(chuàng)下4月10日以來的最大單日跌幅。

美股方面，道指與標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第五個交易日上漲，但納指收盤小幅收跌。Monex USA交易總監(jiān)Juan Perez表示，市場特點是美元走低與對股市的疑慮相互關(guān)聯(lián)。雖然企業(yè)盈利將保持市場的活躍，但主要問題仍然是對于美國經(jīng)濟(jì)形勢向好的信心不足。

德意志銀行提供的數(shù)據(jù)顯示，盡管過去一周市場出現(xiàn)復(fù)蘇，但外國投資者對美國資產(chǎn)的投資意愿仍在繼續(xù)下降。德意志銀行外匯研究主管George Saravelos認(rèn)為，最近的美國資本流動數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂。過去兩個月，外國投資者對美國債券和股票市場的資金流入明顯停滯，考慮到美國原本就存在的雙赤字問題，這可能對美元構(gòu)成挑戰(zhàn)。

德意志銀行監(jiān)測近400只投資于美國股市和固定收益市場的大型交易所交易基金(ETF)，這些ETF通常被非美投資者用于配置美國資產(chǎn)，因此可作為衡量外資活動的指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，外國投資者在過去兩個月持續(xù)拋售美國股票和債券，相關(guān)美股拋售在特朗普宣布“對等關(guān)稅”當(dāng)周達(dá)到頂峰，此后持續(xù)處于凈流出狀態(tài)；債券拋售始于3月更早時候且仍在延續(xù)。盡管上周美國資產(chǎn)價格有所回升，但仍出現(xiàn)了這種持續(xù)的資金外流，表明外國投資者仍然不傾向于投資美國資產(chǎn)。

EPFR的數(shù)據(jù)也印證了德銀ETF數(shù)據(jù)反映的趨勢，顯示美股買盤突然停滯，美債拋售甚至更為猛烈。Saravelos表示，目前的資金流動跡象表明，最好的情況是美國資本流入正在非常迅速地放緩，而最糟的情況則是從美國資產(chǎn)的持續(xù)主動撤資。無論作何解釋，作為“雙赤字”貨幣的美元都面臨挑戰(zhàn)。

由于特朗普動搖了人們對美國資產(chǎn)可靠性的信心，美元指數(shù)本月已勢將創(chuàng)下自去年7月以來的最大月度跌幅。根據(jù)可追溯至尼克松時代的數(shù)據(jù)，美元指數(shù)甚至有望創(chuàng)下半個多世紀(jì)以來美國總統(tǒng)任期頭100天的最差表現(xiàn)。從1月20日特朗普重返白宮到4月25日，美元指數(shù)累計下跌了近9%，料將創(chuàng)下1973年（尼克松開啟第二任期之年）以來總統(tǒng)任期前100天的最大跌幅。

摩根大通全球外匯策略聯(lián)席主管Meera Chandan在接受采訪時表示，預(yù)計美元將迎來第二波疲軟。這是一個周期性轉(zhuǎn)變，將持續(xù)多個季度。

本周重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)云集，許多投資者密切等待周五將出爐的美國4月非農(nóng)就業(yè)報告，預(yù)計就業(yè)仍將增長，盡管增速較一個月前大幅放緩。此外，本周美國還將公布第一季度GDP數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)——核心PCE物價指標(biāo)，而歐洲也將公布GDP和初步通脹數(shù)據(jù)。如果當(dāng)前美國“軟數(shù)據(jù)”崩潰背景下，更多“硬數(shù)據(jù)”也開始呈現(xiàn)滑坡跡象，則可能進(jìn)一步點燃投資者對美國資產(chǎn)的拋售意愿。

近來，包括主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲官員已表示，如果經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險明顯顯現(xiàn)，他們愿意降息。但大多數(shù)官員眼下似乎更愿意先確定特朗普的關(guān)稅政策對通脹和就業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，然后再采取行動。