拋售一切美國資產(chǎn) 美債市場正在崩潰

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2025-04-10 08:50:06 鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

關稅風暴正在沖擊全球市場，美國股市和債市雙雙下跌。作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的美國國債，在4月2日對等關稅宣布時曾迎來一波資金涌入，10年期收益率一度回落至4%以下。然而，本周一債市出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折，基準10年期美國國債收益率上漲19個基點至4.18%，創(chuàng)下2022年9月以來的最大單日漲幅。30年期美國國債收益率也上漲21個基點，創(chuàng)下2020年3月以來的最大漲幅。

周二夜間美債再度大幅下跌，10年期美債收益率一夜暴漲11個基點至4.3%，過去兩天這一指標已罕見大幅上升近30個基點。周三亞盤時段，美債拋售加劇，30年期美債收益率急速攀升20個基點，突破5%關口；10年期美債收益率上漲21個基點，至4.503%。知名經(jīng)濟學家、華爾街投資大佬Peter Schiff警告稱，如果美聯(lián)儲不緊急降息并宣布大規(guī)模量化寬松計劃，可能會出現(xiàn)類似1987年的股市崩盤。盡管他的言論有些危言聳聽，但本輪拋售無疑給以小幅波動著稱的避險資產(chǎn)帶來了巨大沖擊。

這場拋售狂潮的導火索之一是對沖基金高達萬億美元的“基差交易”。這種策略利用美國國債現(xiàn)貨和期貨之間的價差進行下注，通常杠桿率極高，可達投資資本的50到100倍。當市場出現(xiàn)異常波動時，期貨交易所可能提高初始保證金要求，導致對沖基金追加更多的抵押品，加劇融資壓力。若無法滿足要求，其頭寸將面臨迅速平倉風險。2020年3月，類似的事件曾導致系統(tǒng)性風險，最終美聯(lián)儲通過大量注水救市才得以平息。

另一個引發(fā)此輪拋售的因素是美國三年期國債拍賣慘淡收場。本次美國財政部發(fā)售的58億美元債中，直接競標者獲配比例僅為6.2%，為歷史最低記錄之一。這引發(fā)了投資者對未來十年及三十年期美債拍賣的關注。未來48小時內(nèi)的兩場美債標售結(jié)果以及美聯(lián)儲是否會緊急干預，將是金融系統(tǒng)命運的重要時刻。如果拍賣需求疲軟，不僅會加劇流動性枯竭，還可能助長外國投資者撤出國債市場的傳言。

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